完成员工持股，长期价值凸显：公司第一期员工持股计划已完成股票购买，累计购买366.85万股，占公司总股本的0.55%，成交金额为4733.79万元，成交均价为12.904元朋殳。大股东出资3012万元增持公司约250万份股票，成交均价12.04元朋殳。2017年1月5日至2017年3月6日期间，公司第一大股东、董事长李国平先生增持公司约250万股，增持金额为3，012万元，增持均价约12.04元。再者，公司近两次增发价分别为12.81和13.95元朋殳，与股票现价接近，凸显安全边际。

LED主业量价齐升，盈利增长有保障：鸿利智汇2016年营收达到了22.35亿元，较上年同期增长40.36%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，扣除非经常性损益之后，公司全年盈利可达约2.5亿元，符合市场预期。鸿利智汇南昌工厂投产后将大幅增加公司产能，合计月产能将达到3000KK。16年以来LED行业供需情况得到改善，鸿利智汇也于2016年12月将产品价格上调了5%一15%。

车联网布局雏形初现，并购整合预期强：鸿利智汇先后参股迪纳科技、成立产业投资基金、成立合资公司、参股汽车公司以扩张车联网布局。最近公司拟作价9亿元收购速易网络100%股权，速易网络主营互联网营销和汽车互联网服务业务，承诺2016、2017和2018年度实现的扣非归属于母公司股东的税后净利润分别不低于6300万元、7600万元、9650万元。公司在车联网方向仍有继续并购整合的预期。

投资策略：鸿利智汇逐步落实推进“LED+车联网”双主业战略，17年随着公司南昌产能的释放，以及优质客户的订单支持，LED业务有望重新回到增长模式。同时公司积极推进车联网战略，随着并购整合的推进将逐步贡献业绩支持。我们预计公司2016-2018 年营业收入分别为22.35/30.50/34.81 亿元，归母净利润分别为1.25/3.00/3.54 亿元，对应的EPS 分别为0.19/0.45/0.53 元，对应PE 为71/29/25 倍，维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示：LED 需求不及预期，车联网业务并购整合风险。

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