事件：

公司公告，与广东省建科建筑设计院有限公司、广东省基础工程集团有限公司、广东泛珠勘察设计有限公司、浙江新中源建设有限公司、广东华银集团工程有限公司为该项目的联合中标梅州市梅县区住房和城乡规划建设局梅县区雁洋镇特色小镇建设工程项目融资、勘察、设计、施工一体化服务项目，整体投资估算为45.90亿元。

评论：

1、特色小镇项目再下一城，再显领先企业本色公司此次联合中标的项目，占15年营收的104.30%，其中建设期预计3年，回购期预计12年，公司将联合其他中标单位为梅县区雁洋镇特色小镇建设提供勘察、设计、施工等一体化该服务。公司16年底收购的新中源公司也将参与该项目的建设，可见两者的协同效应非常明显，将利于公司未来的发展。公司前期已签订蓬莱葡萄酒特色小镇、奉化市阳光海湾“特色小镇”等项目，此次签订的项目是国家首批127个特色小镇项目之一；凭借公司多年积淀，我们认为后续将持续有特色小镇订单落地。此外，公司走“农村包围城市”战略，布局上也开始由二三线城市向一线城市进军。

2、在手订单充足，多元融资保障项目落地2015年至今，公司公告签订PPP订单85.19亿元，EPC项目13.19亿元，合计是2016年营收的2.52倍。公司融资渠道多元，在手资金较为充足，多元化融资渠道将为项目的落地提供坚实的后盾。截至2016年三季度，在手货币现金15.85亿元；此后，公司成功注册20亿元超短期融资券；9.95亿元非公开发行正等待批文。

3、特色小镇契合供给侧改革和新型城镇化战略，将是未来发展方向自2014年10月，由时任浙江省省长李强提出以来，特色小镇受到各方的关注，中央、地方不断出台政策支持其建设。2016年10月，住建部公布了第一批127个特色小镇名单，随后农发行、国开行等银行也相继发文支持，特色小镇的建设将成为PPP模式的重要应用领域。

4、订单充足保障业绩增长，特色小镇先发优势明显，维持“强烈推荐-A”评级公司在手订单充足，业绩有望迎来爆发增长，特色小镇先发优势明显；目前股价安全边际高，潜在诉求强，我们预计17、18年公司EPS分别为 0.55元/股、0.90元/股，对应PE为19.0和11.5倍，一期目标价15.2元，维持“强烈推荐-A”评级。

5、风险提示：PPP项目推进不及预期，投资不及预期，回款风险

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