事件：

公司发布 2017 年第一季度业绩预告，预计一季度归属于上市公司股东的净利润区间为 4493.63-5676.17 万元，同比增长区间为 90%-140%。

评论：

1、 四大标的收购完成开始贡献业绩，后续协同发力可期。

公司 2017 年 2 月完成收购掌维科技 100%股权、观达影视 100%股权以及科翼传播 20%股权， 3 月完成收购智海扬涛 60%股权， 4 家标的并表贡献一季度业绩，此外公司通过拓展数字营销业务和内容营销业务，优化业务结构，一季度业务量有所增长。依托原有业务和收购爱德康赛、掌维科技、观达影视、科翼传播、智海扬涛几家公司，公司完善“ 营销+内容”板块架构，实现从网络文学、到影视制作、内容营销及整合营销的布局，后续还有望延伸至艺人经纪等领域，打通 IP运营全产业链，各子公司之间的客户资源和业务优势逐步体现协同效应，实现内容收益最大化，突破营销行业的天花板。

2、 掌维科技、观达影视、科翼传播分别在网络文学、影视制作、内容营销领域地位突出，竞争优势明显。

掌维科技主要从事网络文学版权运营服务，并基于优质文学内容开展全版权 IP推广、运营和服务。截至 2016 年 11 月平台累计注册用户数超过 740 万，其中“原创书殿”作为最主要阅读平台，累计注册用户数超过 670 万；“奇悠阅读APP”累计下载用户超过 3600 万， MAU 超过 470 万， DAU 用户超过 24 万，且掌维几大平台 DAU 正处于快速增长阶段。观达影视以青春影视内容为重点，团队年轻但创始人均有资深行业经验，已打造包括《因为遇见你》《旋风少女》在内多个爆款作品，近期热播的《因为遇见你》连续多日位居卫视收视榜榜首，体现突出的影视内容制作实力。科翼传播作为中国娱乐互动行销第一品牌，从好声音发热开始，中国卫视综艺爆款都出自科翼之手，依托强大宣发能力和优质内容判断能力，科翼也已经切入网综制作领域。

3、 收购智海扬涛 60%股权，加码“大营销、泛内容”布局。

公司近期收购的智海扬涛主要向汽车和快消等行业知名品牌客户提供基于数字的整合营销服务，包括品牌策略定制、创意设计与制作、媒介投放、互动传播、社会化内容营销、数据分析、搜索优化和公关活动等内容，主要服务的品牌包括江铃汽车旗下全顺、新全顺、途睿欧三款车品牌及康师傅等，是优秀的汽车行业数字营销服务商。此次收购将补全公司在汽车领域的线上营销版图，结合公司存量汽车客户和线下服务能力，后续将大举开展汽车领域线上线下互动营销。

4、盈利预测及投资建议：

我们预测公司 2017 年净利润 3.72 亿元（备考净利润 4.09 亿元）， 2018 年净利润 5.25亿元。考虑发行股份收购及募集配套资金后，公司总股本预计为 3.42 亿股（按照募集配套资金上限计算），当前股价对应增发后市值仅 96 亿，对应 2017 年备考净利润的PE 仅 24 倍。公司将继续以营销为核心，强势切入内容及内容营销（网生内容为主），整合 IP、制作、宣发、营销，维持“ 强烈推荐-A”评级。

风险因素： 1、 公司内容业务发展低于预期； 2、 持股 5%以上股东减持风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！