国内赛车行业龙头，上市迎产业东风。 历经十余年产业经营，公司当前已经发展成为国内赛车行业龙头企业。一方面，公司上市以后将成为汽车运动领域率先上市企业，具有极强稀缺性；另一方面，汽车运动当前正处于快速发展的风口,公司将有望同时享受资本红利及行业红利。

资源壁垒显着，全产业链布局优势凸显。 1）中国目前通过国际汽联认证的赛车场仅有 8 个，其中包括公司自有的上海天马赛车场和经营管理的广东国际赛车场； 2） 2014-2016 年在国内举办的国际比赛中，公司所运营赛事数量占比分别为 53.33%、 37.50%及 42.86%，占比较大。目前，中汽摩联主办的主要赛事中，公司拥有其中三个赛事的独家运营权――中国房车锦标赛、华夏赛车大奖赛和中国卡丁车锦标赛； 3）公司旗下 333车队拥有韩寒、王睿等国内一流的签约赛车手，成绩斐然， 2004-2016赛季共参加了 92 场场地及 24 场拉力分站比赛，车队共获得 66 个车队分站冠军和 61 个车手分站冠军，是所有车队中获得分站冠军最多的车队，拥有较高的行业知名度。 4） 公司的汽车活动推广业务系赛车场、赛车队、赛事资源的自然延伸和有效整合，相比其他行业经营相同业务的公司能提供更具针对性、价格更低的服务。 公司业务涉足赛车行业全产业链，资源整合能力突出，全产业链优势凸显。

营收稳步提升，盈利能力保持高水平。 公司近三年的营收保持稳步增长，盈利能力保持较高水平，主要是基于公司对于稀缺赛场资源的掌控，以及对于顶级赛事 IP 资源的独占开发，保障了公司核心业务的稳定。 同时，汽车活动推广等业务不断拓展客户及产品，带动公司业绩跃升。

首次覆盖给予“买入”评级： 本次募集资金主要投向赛车场扩建、赛事开发、赛车培训等，针对的都是公司最核心的资源和业务，目标明确！未来公司将围绕自身优势资源进一步加大全产业链开发与拓展，紧握资本及行业风口，深耕百亿级汽车赛事市场，且上下游空间更值得期待。

首次覆盖给予“买入”评级： 预计公司 2017/18 年 eps 分别为 0.76/0.91元，对应当前股价 PE 为 40 倍、 33 倍，首次覆盖给予“买入”评级！

风险提示： 季节性波动风险；客户集中度较高风险； 行业发展不及预期；公司对主要赛事依赖度较高风险。

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