公司拟认购长沙银行增发股份， 价格为 7.13 元/股

4 月 7 日， 公司发布公告：公司于 3 月 30 日收到参股的长沙银行发出的增资扩股认购邀请书，长沙银行拟向持有其 1%以上股份的法人股东增发股份，增发价格为 7.13 元/股， 长沙银行本次增资扩股方案尚需取得相关审批机构批准。公司拟参与长沙银行本次增资扩股，认购股份数量为不超过 2821 万股，认购总金额为不超过 2.01 亿元。公司 4 月 6 日召开的董事会会议已经审议通过该议案。

保持对长沙银行的持股比例不被稀释，拓展未来投资收益空间

公司本次参与长沙银行增资扩股，不仅能保持对长沙银行的持股比例不被稀释，还能拓展未来投资收益空间： 1）长沙银行具有良好的成长性和经营业绩。长沙银行成立于 1997 年 5 月，是湖南省首家区域性股份制商业银行和湖南最大的法人金融企业。目前已拥有包括广州在内的30家分行（直属支行），共有超过 700 个网点，营业网点实现了湖南全域覆盖。近年来，长沙银行的品牌影响力不断提升，综合实力跃居全球银行业 500 强和中国银行业 50 强， 在英国《银行家》杂志公布的 2016 全球 1000 强银行排名中，长沙银行排名 373 位，比 2015 年上升 22 位。 2）长沙银行连续多年送股分红，投资回报效益良好： 2014 年中期，公司获得长沙银行派发的现金红利 2850 万元。 2014 年度，公司获得送股 961 万股，现金红利 2883 万元。 2015 年度，公司获得现金红利 2286 万元。 3）长沙银行已向中国证监会提交首次公开发行股票的申请材料，并从中国证监会领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》。长沙银行本次增资扩股有利于提高资本充足率，加强风险控制能力、风险水平， 加速 IPO 进程。长沙银行成功上市可为公司带来更为可观的投资效益。

继续看好公司奥特莱斯业态，待出售商铺将贡献利润

公司在长沙的奥特莱斯坐拥交通便利、知名品牌入驻等优势，预计将有良好的收入表现，同时随着新建的天津奥莱以及常德、郴州两地的友阿国际广场进入培育期，公司业绩有望持续增长；商业地产业务方面，公司在常德、郴州、邵阳建设的部分商业街商铺准备出售，预计未来三年商铺出售将为公司贡献较多利润。

调整盈利预测，给予 6 个月目标价 10 元，维持买入评级

3 月 27 日，公司向全体股东按每 10 股派发现金红利 1.00 元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股，公司总股本增至 14.17 亿股。 我们假定公司 2017-2019 年分别有 0/ 1/ 1 亿的地产利润，据此预测公司 2017-2019 全面摊薄 EPS 为 0.25/ 0.31/ 0.33 元， 给予未来 6 个月目标价 10 元，维持买入评级。

风险提示

宏观经济增速未达预期，居民消费需求的增速未达预期。

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