事件：

公司发布2016 年年报，公司2016 年实现营业收入30.79 亿元，同比增长175.04%；归属于上市公司股东净利润8.57 亿元，同比增长 126.46%；基本每股收益为2.1 元，同比增长121.05%。公司拟每股派发现金股利人民币0.4元（含税）。

点评：

指纹识别芯片业务爆发，业绩高速增长。受益于智能手机指纹识别功能渗透率的快速提升，2016 年公司指纹识别芯片业务实现爆发式增长，营收由2015年的2.6 亿元增长到23.12 亿元，增幅高达789%。在指纹识别芯片业务带动下，2016 年公司营收和净利润皆大幅增长，分别增长175%和126%。公司的另两块主营业务，电容触控和固定电话芯片则出现下滑，营收分别下滑10.3%和25%，在公司营收中的占比分别下滑至24.77%和0.1%。

2016 年Q4 营收和净利润大幅增长。Q4 营收为9.58 亿元，创造单季度营收记录，同比增长147.3%，环比增长5.3%；Q4 归母净利润为2.55 亿元，同比增长65.5%，环比减少14.6%；Q4 毛利润率为46.2%，同比提升11.6 个百分点，环比下降1.8 个百分点。由于研发投入和人工成本大幅提升，Q4 管理费用同比增长75.2%，环比增长100.5%。

公司领先的技术获一线手机品牌青睐，指纹识别芯片市场快速增长。公司是电容屏触控芯片和指纹识别芯片市场的领先厂商，在指纹识别芯片领域，公司开发出自主知识产权的IFS、Goodix Link、活体指纹检测技术等，多次荣获CES 大奖。公司在今年MWC 上发布的全球首创显示屏内指纹识别技术引起市场广泛关注。近期华为推出的旗舰手机P10和P10 Plus采用了公司的IFS指纹识别方案，公司陆续成为华为、OPPO、ViVo、小米、Nokia、LG 等国内外一线智能终端品牌的原厂供应商。根据研究机构Yole 的预测，未来5 年指纹市场规模将保持高达19%的复合增长率，有望从2016 年的28 亿美元增加到2022 年的47 亿美元。

投资建议。指纹识别芯片在智能终端中渗透率的提升，以及技术进步保证其市场规模快速增长。我们看好公司在生物识别芯片领域的良好发展空间，预计公司17/18/19 年的EPS 分别为2.62/3.40/4.50 元，首次覆盖，给予“审慎推荐-A”投资评级。

风险提示：指纹识别芯片市场竞争加剧，系统性风险等。

更多精彩大盘资讯敬请期待！