传统主营聚焦高端装备。 公司传统主营业务为电磁线业务及风机设备。 电磁线行业竞争激烈，受此影响公司电磁线业务发展较为缓慢，公司作为国内风机领域的龙头企业，具有较高的品牌知名度和美誉度，是核电和轨道交通风机的核心供应商。

外延式并购战略转型环保领域。2015 年起，公司陆续收购宇星科技、绿色东方、亮科环境等环保公司，布局环境监测、治理、垃圾焚烧及水处理领域，不断完善环保产业链，打造综合性“大环保”平台。

订单密集爆发，“大环保”平台初见成效。 2016 年下半年起，公司陆续公布数个环保治理项目订单， 包括中标仙桃 20 亿元 PPP 订单， 订单总金额超过 42 亿元，表明公司“大环保”平台已初见成效。

开展资本运作，完善战略布局。 公司拟非公开发行股份募集 8.2 亿元， 用于推进项目建设和研发。 此外，公司连续成立两期环保产业基金， 规模超过 40 亿元， 有助于公司快速完善在环保领域的战略布局。

公司持有华夏幸福股份 1917.25 万股， 为原始出资，初始投资成本约 808.12 万元，当前账面市值 69,576.93 万元。

投资建议：预计公司 2016-2018 年主营业务收入分别为 36.38 亿元、48.88亿元、 56.81 亿元，净利润分别为 2.60 亿元、 4.63 亿元、 6.09 亿元， EPS为 0.36 元/股、 0.64 元/股、 0.84 元/股。 我们看好公司综合大环保平台未来的发展， 首次关注，给予增持评级。

风险提示： 项目进度不达预期；订单不及预期；传统主业收入不及预期。

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