国内领先的锂电池检测系统服务商

公司主要产品包括锂电池保护板检测系统、锂电池成品检测系统、锂电池组 BMS 检测系统、锂电池组充放电检测系统、锂电池组工况模拟检测系统、锂电池组自动化组装系统、动力电池模组/电池组 EOL 检测系统七大类。近年来公司产品应用领域逐步从 3C 产品向电动工具、电动自行车、新能源汽车等领域发展，产品线由检测系统向锂电池组自动化制程及解决方案延伸， 并与国内外各领域主要锂电池生产商建立长期合作关系， 可提供锂电池检测系统及锂电池组装整体解决方案服务。

近年收入高速增长，毛利率水平大幅下滑

2014~ 2016 年，公司营业收入年复合增长率达 68.63%，营业收入快速增长的主要原因包括：锂电池下游行业快速发展、拓展新能源汽车领域及政策扶持、品牌优势和持续性技术服务优势。2015 年公司综合毛利率较 2014年下降 6.68 个百分点，毛利率较高的锂电池保护板检测系统和锂电池成品检测系统的收入占比下降和锂电池组自动化组装设备毛利率下降是综合毛利率下降幅度较大的主要因素； 2016 年公司综合毛利率较 2015 年下降2.87 个百分点，锂电池组充放电检测系统的毛利率下降和收入占比下降、锂电池组工况模拟检测系统的毛利率下降是综合毛利率下降的主要因素。

募投项目重点： 提升公司核心产能，加大基础研究投入力度公司本次拟向社会公开发行股票 1,700 万股，预计募集资金 26,758 万元，资金拟投向： 新能源汽车动力锂电池检测系统产业化项目、中小型锂电池检测系统产业化项目、研发中心项目、补充流动资金。 参考 Wind 一致预测，可比上市公司 2017 年对应 PE 处于 26~44 倍区间； 2017 年仪器仪表行业的上市公司PE 处于 24~140 倍区间，中位值为 55 倍，平均值为 59 倍。

风险提示：市场情绪变化，导致估值中枢下移。

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