业绩增长符合预期，17Q1 持续高增长

公司发布2016年年报，实现营业总收入13亿元，同比增长24.43%；营业利润2.94亿元，同比增长41.52%；利润总额3.08亿元，同比增长41.11%；归属于上市公司股东的净利润24,010.18万元，同比增长51.16%。业绩增长符合预期，同时预计17Q1净利润约6710.93-7549.79万元，增长60-80%，主营业务增长以及16年并购企业合并财务报表带来业绩高增长。

三大业务齐头并进，打印通用耗材产业布局完善

公司从事的主要业务可以划分为三大板块，分别为：激光打印快印通用耗材产业、集成电路芯片及制程工艺材料产业、数字图文快印和云打印产业。

其中，激光打印快印通用耗材产业：以彩色聚合碳粉、耗材芯片、显影辊产品为核心，以再生及通用硒鼓为终端渠道支撑，以全产业链运行为发展思路的传统主业。该产业从公司成立至今已稳健运营多年，为公司目前的主要收入及利润来源，2016年激光打印业务占总收入的95%。

CMP 耗材产品客户认证中，前景可期

由海外背景专家带队研发的聚氨酯抛光垫项目进展顺利，试产品在硬度、韧性、断裂伸长率等技术参数上已完全达到国外同类产品水平。目前产品已经在客户验证中，未来发展可期。

预计17-19 年净利润为3.51、4.05 和4.77 亿元，维持“买入”评级

风险提示

原材料价格波动较大；新产品开拓低于市场预期。

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