事件概述：4月19日公司发布2016 年年报，报告期内，公司实现营业收入40.85 亿元，较上年同期增长34.09%；实现归属上市公司股东的净利润2.07 亿元，较上年同期增长76.97%；基本每股收益0.27 元/股，较上年同期增长56.83%。

纱线产品提升带动公司业绩增长。公司主要产品纱线与坯布面料营业收入分别占总营业收入的59.11%与31.45%。公司2016 年共销售纱线12.58 万吨，较上年同期增长52.42%，带来营业收入24.15 亿元，同比增长62.47%；公司2016 年销售坯布面料1.42 万米，较上年同期减少5.53%，带来营业收入12.85 亿元，同比减少8.89%。

棉价上涨及研发投入带动公司毛利率上升。2016 年棉花价格在3 月达到最低点11673.83 以后触底反弹，年末时棉价达15813.85，累计涨幅35%。伴随着棉花价格的回升，纺织品价格年中也开始稳步上升。同时公司加大了研发力度，研发投入金额1.46 亿元，较同期增长46.52%，占营业收入比例提升3.1PCT 至3.57%。公司2016 年销售毛利率较上年提升1.49PCT 至17.57%；公司主营产品纱线与坯布面料2016 年毛利率分别达18.03%与17.57%，较上年分别增加1.87PCT 与1.90PCT。

未来产能持续扩张。2016 年公司定增项目宇华纺织科技公司10 万锭高档纺纱项目顺利投产，锦域纺织公司二期棉纺10 万锭及5000 头气流纺部分投产。公司目前产能已达160 余万锭，且新疆原料基地产能持续增长。公司12 万锭智能纺纱生产线项目与年产针织面料20000 吨高档针织面料生产线项目目前正按计划进行建设，有望在未来成为公司新的经济引擎。

风险提示： 棉花价格波动风险，政策风险，产能投放不达预期。

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