事件： 北京银行（ 601169） 公布2016年报及2017一季报， 2016年度实现归属于母公司所有者的净利润为178.02亿元，较上年同期增5.72%；营业收入为474.56亿元，较上年同期增7.66%；基本每股收益为1.16元，较上年同期增4.50%。 2016年拟每10股派送现金股利2.5元人民币(含税),另每10股派送红股2股。

2017年一季度归属于母公司所有者的净利润为54.45亿元，较上年同期增3.22%；营业收入为136.06亿元，较上年同期增7.12%；基本每股收益为0.36元，较上年同期增2.86%。 截至2017年一季度末，不良贷款率为1.24%，较年初下降0.03个百分点。

点评：

一季度规模环比增长较弱。 截至 2016 年末，资产总额 2.12万亿元，较年初增长 14.71%； 贷款总额 8,999 亿元，较年初增长 16.1%； 存款总额 1.15 万亿元，较年初增长 12.58%。 2017年一季度末公司资产总额217459亿元， 同比增长14.14%，环比增长3%；吸收存款余额同比增长14.14%，环比增长3%。

零售业务增长较快。 2016年末零售资金量余额 4,944 亿元，较年初增长超过 1,100 亿元；储蓄存款余额达 2,289 亿元，较年初增长 210亿元， 增长10%；个人贷款（不含资产证券化） 2,527 亿元，较年初增长 643 亿元， 增长34%。

不良率有所上升，拨备充足。 2016年末不良贷款率 1.27%，较上年末增加15BP，环比三季度末增加7BP。 逾期90天/不良比重在16年末仅为75%，显示公司对资产质量的认定严格。由于未披露一季报不良数据，预计资产质量保持稳定。 2016年公司计提的贷款减值损失75.91亿元、2016年末贷款减值准备余额为312.87 亿元， 拨备覆盖率256.06%， 拨贷比为3.55%， 拨备较充足。

定增预案披露。 北京银行披露了定增预案，拟发行不超过24亿股，募集资金总额不超过240亿元。截止16年末公司核心一级资本充足率为8.26%，已近监管红线，此次定增完成后，公司的核心一级资本充足率将提升158BP至9.84%，规模扩张瓶颈得以突破。

投资建议： 公司在京津冀地区拥有较好的区域优势，经营较稳健，拨备充足，定增完成后将进一步扩充资本。 当前公司交易于6.62/6.11倍17/18PE、 1.16/1.11倍17/18PB， 估值水平高于同业，维持谨慎推荐评级。

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