公司公布 2017 年一季报，归母净利润同比增长 126.43%

4 月 28 日晚，公司公布 2017 年一季报： 1Q2017 公司实现营业收入373.77 亿元，同比增长 17.38%，增幅大于 4Q2016 增长的 6.54%；实现归母净利润 7825 万元，折合成全面摊薄 EPS 0.01 元，同比增长了126.43%，而 4Q2016 归母净利润减少了 23.01%；实现扣非归母净利润-7787 万元，业绩超预期。 公司预计 1H2016 将实现归母净利润 1.78 亿至2.78 亿元，同比增长 247.08%至 329.6%。

综合毛利率上升 0.17 个百分点，期间费用率下降 1.23 个百分点

1Q2017公司综合毛利率为16.08%，较上年同期上升了0.17个百分点。1Q2017 公司期间费用率为 15.47%，较上年同期下降了 1.23 个百分点。其中，销售/管理/财务费用率分别为 12.02%/ 3.13%/ 0.32%，较上年同期分别变化了-0.85/ -0.48/ 0.10 个百分点。

经营质量提升助力业绩扭亏，整合天天物流进一步改善盈利能力

1Q2017 公司持续推进线下门店改造，升级产品结构，经营质量得以提升，报告期内调整关闭经营效益较差门店 35 家， 实现可比门店销售同比增加 3.22%；线上通过直播、娱乐、体育营销吸引年轻消费者，实现线上实体交易规模同增 55%，其中自营产品销售同增 61.99%。物流方面，公司已完成对天天快递 70%股权的交割工作，双方的资源整合将进一步推进，公司盈利及服务水平也将相应改善。

调整盈利预测，维持未来 6 个月目标价 14 元，维持买入评级

我们调整对公司 2017-2019 年全面摊薄 EPS 的预测分别为 0.06/0.06/ 0.03 元（之前为 0.05/ 0.05/ 0.03 元） ， 维持未来六个月的目标价至 14 元，维持买入评级。

风险提示：

宏观经济增速未达预期，居民消费需求的增速未达预期。

更多精彩大盘资讯敬请期待！