事件：拟收购手心游戏 100%股权

鸿博股份 2017 年 5 月 3 日公告，公司拟以人民币 5.36 亿元收购鹰潭谦玺投资管理有限公司、深圳市手心兄弟投资合伙企业持有的深圳市手心游戏科技有限公司 100%股权。

补充游戏发行、运营经验，完善彩票游戏、移动游戏布局

公司拥有优秀的彩票游戏研发能力、系统平台开发能力以及产品线丰富的彩票游戏数据库，并成功开发、储备了多款适用于国内外的彩票游戏；手心游戏现有三十余名研发人员，具有丰富的研发经验和优秀的产品创意，主要运营的产品有《手心麻将》、《开心打麻将》、《街机金蟾捕鱼千炮版》等， 团队拥有丰富的移动互联网产品的研发、发行及运营经验，擅长移动游戏开发及发行，具有良好的移动互联网商务资源和运营管理经验。本次并购完成后，公司将补充完整的移动游戏发行和运营团队，为公司彩票游戏、移动游戏产品的研发、推广和运营提供支持，移动游戏发行和运营将成为公司在移动互联网领域的重要布局，从而进一步提高公司在彩票游戏、移动游戏的盈利能力。

手心游戏盈利能力强，弥补鸿博亏损公 司 2017 年一季度营业收入为 1.38 亿元，同比下降 27.22%%；归母净利润为-1172 万元，同比下降 14.71%。由于票证产品招投标市场竞争加剧，以及纸张原材料与人工等生产成本的上涨， 2017 年半年度票证业务收入和利润同比有所下降，公司预计 2017 年上半年亏损-2180.9 万元至-1612.02 万元。手心游戏股东承诺手心游戏 2017-2020 年实现扣非净利润分别不低于人民币 5000 万元、 6000 万元、 7200 万元、 8640 万元。本次并购完成后，公司外延及内生盈利能力将得到增强。

盈利预测与投资建议

我们预计 2017-2019 年，公司营业收入分别为 9.88 亿元、 15.39 亿元、 17.33亿元，归母净利润分别为 0.32 亿元、 0.54 亿元、 0.65 亿元， EPS 分别为 0.10元、 0.16 元、 0.19 元， 最新收盘价对应 PE 分别为 194 倍、 116 倍、 97 倍，维持“增持”评级。

风险提示

收购进程不及预期的风险、互联网售彩政策放开时间不及预期的风险、 行业竞争加剧的风险、行业景气度降低的风险。

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