2021 年4 月26 日，广联达发布2021 一季报：公司营业总收入8.49 亿元，同比增长49.9%；实现营业收入8.34 亿元，同比增长52.2%；实现归母净利润7666 万元，同比增长44.7%。

    　　还原后公司整体总收入增长50.1%。公司营业总收入8.49 亿元，同比增长49.9%。如考虑把云合同负债的因素还原，还原后公司营业总收入6.31 亿元，同比增长50.1%。收入快速增长的主要因素为云合同负债确认的节奏加快。2021 年公司将完成全国区域造价业务的云转型，随着云转型战略的深化，造价业务的云化逻辑得到了强有力的佐证。

    　　云合同额实现翻倍增长。2021 年，数字造价业务云转型覆盖全国区域。2021年1 季度签署云合同3.30 亿元，一季度末云转型相关合同负债余额12.88亿元。总体来看，2020Q1 云收入5.48 亿元，同比增长79.67%；云合同3.30亿元，同比增长107.55%。从细分业务的指标来看，云计价收入同比增长89.42%；合同同比增长128.00%。云算量收入同比增长85.42%；合同同比增长114.00%。工程信息收入同比增长66.35%；合同同比增长84.75%。

    　　施工业务稳健经营，预计将逐渐回暖。2020 年下半年，在疫情常态化背景下，公司为降低经营风险，保障业务健康发展，重点加强应收账款回款。进入2021 年，随着重点产品的布局和经营开始恢复常态化拓展，预计业务的增速将逐渐回到疫情前正常水平。

    　　研发费用及投资收益较大影响公司盈利能力。2021 年一季度，公司的净利润率为9.7%，同比下降了0.8 个百分点，毛利率、期间费用率和其他收益都有比较大的变动：毛利率下降8.5 个百分点，主要是与施工业务含有部分硬件收入的占比变动有关；研发费用率增长1.4 个百分点，主要是因为研发人员数量涨薪所致；其他收益下降了4.4 个百分点，主要是因为随着转型深入增值税即征即退收入减少所致。

    　　预计公司2021-2023 年表观归母净利润为6.67 亿、9.72 亿、11.01 亿。公司造价云业务转型顺利，施工信息化整合完毕空间巨大，维持“买入”评级。

    　　风险提示：云转型不达预期、云转型影响业绩增长、施工业务不达预期、建筑信息化行业受宏观经济波动影响。

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