事件：2017 年5 月9 日，公司控股股东复星集团以自有资金总额折合人民币约 2901 万元增持公司共计104.89 万股股份（A 股及H 股），占公司总股本约0.04%。其中A 股增持51.59 万股，占已发行A 股总股本的约0.03%和已发行股份总数的约0.02%，增持均价29.38 元/股；H 股增持53.3万股，占已发行H 股总股本的约0.13%和已发行股份总数的约0.02%，增持均价29.29 港币/股。增持完成后，复星集团累计持有公司约38.88%股份。复星集团拟于未来12 个月内（截至2018 年5 月8 日）择机在二级市场增持公司股份（包括A 股及/或H 股），累计增持总金额不低于人民币7000 万元（含本次增持）、累计增持比例不超过公司总股本的2％（含本次已增持股份）。复星集团增持资金均为自有资金，在增持实施期间不减持所持有的公司股份。

前一轮增持计划完成、新一轮增持计划公布，再次增持彰显信心！复星集团2016 年1 月28 日曾公布增持计划，1 年内累计增持不低于人民币7000万元。截至2017 年1 月27 日增持计划完成，复星集团累计增持公司股票1707.05 万股（1189.75 股A 股股份和517.3 万股H 股股份），占公司总股本的0.74%，累计增持金额折合人民币约 3.71 亿元。前次增持计划完成后不到4 个月，复星集团再次增持股票并再次公布增持计划，拟在未来1 年内继续增持不低于人民币4099 万元公司股票，再次彰显对公司未来的信心。

实际控制人及高管均增持公司股票，维持判断公司处于大周期的起点！2017 年5 月4 日，公司执行董事、总裁兼首席执行官吴以芳先生曾增持公司股票。此次公司实际控制人增持，进一步表明对公司未来的坚定信心。公司研发进入收获期，生物类似药研发进度国内领先。预计公司美罗华生物类似药2017 年9 月完成III 期临床试验；赫赛汀生物类似药已经开展III期临床试验。罗氏美罗华、赫赛汀均进入人社部价格谈判目录。如果罗氏谈判成功、进入医保，公司两个生物类似药品种上市后将直接进入医保，均有望成为30-50 亿的大品种。

盈利预测与投资建议：公司目前制药、器械、服务三大板块已经成型并快速增长，整合式发展协同效应将进一步显现，有望在中国复制强生的成功模式。我们预计公司2017-2019 归母净利润分别为33.13 亿、38.69 亿和45.05 亿，同比分别增长18.09%、16.77%和16.45%；扣非净利润分别为26.13 亿、31.69 亿和38.05 亿，同比分别增长24.87%、21.27%和20.08%。作为一家集多种医药行业最优质资源于一身的企业，公司估值便宜，目前价格对应2017 年整体估值21 倍、扣非估值26 倍。我们维持判断公司正处于大周期的起点，研发投入和6 个单抗类似药将带来市场对复星的重新认识，维持“买入”评级。

风险提示事件：外延并购不达预期；新药研发失败的风险。

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