公司发布2017 年非公开发行A 股股票预案概况

公司于2017 年5 月10 日发布2017 年非公开发行A 股股票预案。定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日A 股股票交易均价的90%。发行数量不超过发行前总股本的20%，即不超过177,430,420股，募集资金上限为23.0 亿元。非公开发行对象包括大股东广晟公司，其认购不超过33%，且认购金额不超过7.59 亿元。广晟公司锁定期为3 年，其他发行对象锁定期为1 年。

推进危险废物处理处置业务进程

公司本次募集资金，推进6 大危废项目的进程，包括：江西危废中心（39.68万吨/年），潍坊东江（19.59 万吨/年），福建绿洲（6 万吨/年），南通东江（3.68万吨/年），东莞恒建（8.05 万吨/年），衡水睿韬（7.75 万吨/年），合计增加无害化业务规模约45.62 万吨/年，增加资源化业务约39.13 万吨/年。6 大项目的投资回收期范围在7.15-10.2 年，内部收益率范围在10.99%-13.65%，可行性均较高，故本轮定增的推进能大大提升公司危废处置业务的能力。

加强研发，增加新业务，补充流动资金

公司本次定增的其它目的：1）建设国家环境保护工程技术研究中心，在高附加值低毒性资源化产品、高浓度有机废水处理、危废无害化、以及城市污水及水环境相关技术研发方向寻求进一步提高。2）依托现有服务网点，建设和完善环保检测实验室，开启检测业务。3）建设“环保产业互联网综合运营平台”，整合供应商、采购商、服务商，打造综合运营平台。4）补充流动资金3.0 亿元，满足业务规模扩张和新增业务的营运资金需求，截止2017年3 月31 日，公司资产负债率为55.27%，本次发行后，财务结构得到改善，偿债能力得到提高。

危废处理处置行业未来景气，为公司带来机遇

“十三五”以质为导向，危废的环境风险大，必然成为监管的重中之重；危废无害化处置规模尚存较大缺口，故随着危废行业监管的不断趋严，危废处理处置行业有望迎来量价齐升的时点。而公司完善了华东业务产业链，并形成环渤海市场布局，本次定增再次推进危废业务规模；且广晟公司控股后，为公司带来国资背景，利于在危废领域进一步获得业务拓展；另外，公司通过实施股权激励，核心团队稳定，这些均利于公司抓住机遇，持续发展。

公司业务发展持续向好，维持“增持”评级

公司通过定增进一步加大危废业务规模，巩固领先地位，并重点发展无害化，使得公司业务结构不断优化；公司将大力拓展PPP 项目，并开启新业务一起形成新的协同，考虑增发摊薄，预计2017-2019 年的EPS 分别为0.53元、0.69 元、0.90 元；在2017 年的盈利预测基础上，扣除非经常损益预期，并按现有总股本进行估算，预计EPS 为0.53 元，给予2017 年38-40 倍的PE 估值，则对应目标价20.52-21.60 元/股，维持“增持”评级。

风险提示：危废项目推进速度不达预期。

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