一年前，乐歌股份董事长项乐宏怒怼平安资管基金经理：不欢迎你们来投资！一度让业内震惊。(详情请见：《刷屏！创业板公司董事长怒怼调研机构！》)

　　通常来说，上市公司不会和资方公开闹僵，项乐宏的举动并不寻常。在怒怼资方之后，乐歌股份知名度大增，随后不到两个月时间内，股价从43元上涨至近60元。但是，从去年10月下旬以来，乐歌股份就处于震荡下行状态。今年以来，乐歌股份股价持续震荡下行，近日已经跌至20元左右，较一年前的40余元已腰斩。

图中十字线为项乐宏一年前怒怼平安资管时的股价

　　董事长怼平安资管一年后股价腰斩

　　2020年8月29日，乐歌股份董事长项乐宏在朋友圈怒怼平安资管：乐歌不欢迎平安资管的基金经理来公司投资。年轻人功课不做，老三老四……

　　项乐宏随后还在微博发文《我最近接待基金调研的一些感受》。在文中表示，“基金经理都想赚快钱，几乎没有基金愿意到工厂去看流水线、看工艺。跌的时候无视，涨起来之后蜂拥而至。”

　　项乐宏怒怼基金经理“那些80末90后基金经理颐指气使、居高临下的态度，让我无法接受。你对乐歌的基本成长历史一无所知；你根本没有来过乐歌一次调研，根本没有做过乐歌的一次调研……。”

　　在文中，项乐宏还表示，他在2018年由于长期劳累和压力，出现心血管痉挛并发焦虑症、抑郁症，两次被入院急救。“很长一段时间，不敢一个人睡觉、无法一个人走路、如厕，甚至不敢和夫人亲热，害怕心脏受不了……后来，在家人、同事和医生的支持、陪伴和鼓励下，自强不息，即使在床上也在琢磨思考产品、战略和竞争。”

　　从乐歌股份的股价走势看，项乐宏怒怼平安资管的前两天，股价刚刚以20%的涨幅涨停。从2020年2月初至8月28日，股价上涨接近三倍多。

　　充满感性的描述，怒怼基金经理，让乐歌股份的知名度迅速飙升。在随后不到两个月时间内，股价再度上涨30%以上。这也让乐歌股份，成为2020年内的超级牛股。

　　但是，从去年10月下旬以来，乐歌股份就开启漫漫下行之路，中间几乎没有像样的抵抗，近期股价仅有20元左右，比去年高点已经跌去三分之二，比一年前项乐宏怒怼资方时的股价也已经腰斩。

　　股价大跌之后机构仍然谨慎

　　在定期报告里，乐歌股份表示，其主营产品为人体工学工作站系列产品，包括线性驱动智慧办公升降桌、智慧升降工作站、智能小秘书工作站、智慧升降学习桌、智能电脑架、智能健身车、智能电动床等健康智慧办公及智能家居类产品。

　　由于在每种产品前都冠以“智能、智慧”，以至在深交所在问询函里面，特意要求用“平实的语言”说明“智慧”的含义。

　　从乐歌股份最近一年多来的业绩表现看，2020年营收9.4亿元，同比增长98.42%；净利润2.2亿元，同比增长244.7%；今年上半年营收14亿元，同比增长120.68%；净利润0.84亿元，同比增长23.25%。同去年相比，净利润增幅大幅低于营收增长。

　　从机构对乐歌股份的持有情况看，尽管乐歌股份是2020年前三季度的大牛股，但是机构兴趣似乎不大。2020年二季度末，29只基金持有乐歌股份224万股，持仓市值不足1.2亿元；截至2020年底，尽管有52只基金持有乐歌股份，但不少是指数基金，总持股数量为434万股；2021年一季度末，仅有两只基金持有157万股；截至今年6月底，在乐歌股份已经大幅下跌之后，公募基金持有乐歌股份也仅有809万股，占流通股比例不足5%。

　　根据基金季报可以发现，在上述持有乐歌股份的基金中，仅有广发利鑫灵活配置基金是重仓持有，其余均是极小仓位配置而已。掌管广发利鑫的基金经理段涛，2020年5月才担任基金经理。

　　事出反常投资者需谨慎

　　在业内人士看来，通常来说，上市公司不会和资方如此公开闹僵，项乐宏此举事出反常。参照乐歌股份股价跌跌不休，梳理该公司过往公告，有诸多地方耐人寻味。

　　2020年11月5日，10多家公私募机构前去乐歌股份调研，项乐宏、董事会秘书等进行了接待，投资者问“公司在今年年底即将面临首发限售股的解禁，解禁之后大家的规划如何？”乐歌股份表示大股东暂无减持计划。

　　不过，尽管股票没有减持，但仅仅几天后，项乐宏就把刚上市的可转债清空了。

　　根据乐歌股份公告，2020年10月21日发行了142万张可转换公司债券，每张面值为100元，发行总额1.42亿元。项乐宏、姜艺及其一致行动人丽晶电子、丽晶国际、聚才投资共计配售896584张，占发行总量的63.14%。

　　2020年11月10日，上述债券在深圳证券交易所挂牌交易，上市后乐歌转债大幅上涨，11月12日，“乐歌转债”日收盘价为230元/张，当日涨幅为46.50%，累计涨幅为130%，转股溢价率达207.04%。在可转债上市后前几天的大涨中，项乐宏及其一致行动人全部抛光。截至11月13日，项乐宏及其一致行动人已经不再持有乐歌转债。根据可转债的价格走势，可以大致判断，项乐宏及一致行动人豪赚上亿元。在项乐宏抛售后，乐歌转债跌跌不休。

　　乐歌转债近一年来的走势是这样的：

　　2020年10月30日，在新浪微博上，项乐宏发了一条微博，让大家关注乐歌三季报。

　　根据乐歌股份三季报，2020年前三季度，实现营收12.2亿元，同比增长73.1%；净利润为1.6亿元，同比增长320.1%。业绩堪称亮眼。

　　但从股价表现看，小幅高开后就是迅猛跳水，截至收盘，暴跌15.65%。也正是从这一天起，这只在前面9个月内飙涨5倍的大牛股，开始急转直下，步入漫漫熊途。

　　在新浪微博上，项乐宏堪称是微博达人。从2011年就开始发布微博的他，一共发了高达9884条微博。但在2020年10月30日乐歌股份大跌之后，股价开启了阴跌的过程，项乐宏再也没有更新过微博。

　　沪上某私募基金经理表示，在投资过程中，事出反常的时候最好放弃。最近有些事出反常的例子是中顺洁柔。

　　通常来说，号召员工兜底式增持的，大多是股价大跌之后，上市公司认为股价被低估了；或者是大股东有质押危机时，不得已时的自救之举。但是，当股价大幅上涨之后，大股东依然号召员工兜底式增持的，就有点反常了。

　　今年5月10日，中顺洁柔公告称，公司实际控制人邓颖忠基于对公司未来持续发展前景的信心，对公司长期投资价值的认同，为维护市场稳定，增强投资信心，“我倡议：在坚持自愿、合规的前提下，鼓励公司及下属控股公司全体员工积极买入中顺洁柔股票：本人承诺，凡在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入中顺洁柔股票(不低于1000股)，且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生的亏损，由本人予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。”

　　公开数据显示，中顺洁柔连续多年上涨10多倍的大牛股，邓颖忠公告兜底式增持时，在股价高达32元，在公告之后，中顺洁柔股价短暂上冲之后，就开启了剧烈调整。8月31日，中顺洁柔迎来不及预期的半年报之后，股价跌停报收18.33元。

（文章来源：上海证券报）