小酒馆第一股海伦司(09869.HK)近日发布业绩预告，上半年同比扭亏为盈。

　　受此利好消息影响，公司股价周一(7月24日)高开，盘中一度涨近6%。

　　公司公告，预期截至2023年6月30日止6个月的收入将约7亿元至7.2亿元的范围内，去年同期为8.7亿元，本期收入较上年同期减少；预计将录得净利润约1.55亿元至1.6亿元内，去年同期净亏损则为约3.04亿元。

　　海伦司对此业绩表现解释，随着COVID-19疫情清零管控措施取消，酒馆门店的客流量逐渐回升，门店经营表现好转，持续优化产品成本以及规模效应带来的整体毛利率上升（今年上半年为72.3%，去年同期为66.0%），以及精细化管理带来的效率优化。

　　在业绩预告后，机构也纷纷发研究报告，看多海伦司未来业绩。

　　华泰证券称，海伦司中报表现好于预期，他们对下半年日销环比改善和全年业绩弹性保持相对乐观。长期看小酒馆行业高景气，公司为稀缺龙头，三季度起加盟门店有望开始落地， 24/25年全国化扩张有望提速。

　　华泰预计23/24/25 年EPS为0.25/0.34/0.42 元，目标价9.24港币，高于24年可比公司彭博一致预期，以反映小酒馆赛道高景气和公司龙头地位，给出“买入”评级。

　　中信建投则看好海伦司新合伙人模式，可获优质资源，打开成长新阶段。

　　公司6月17日召开海伦司嗨啤合伙人招商发布会，公布打磨后的新店型和合伙政策，将开放精品店、优品店、臻品店三种主要店型供合伙人选择，

　　公司合伙人门店采用托管模式，品牌方统一托管，且预计费用管控优化且保本点下降助力稳定回收周期。

　　中信建投称，此次稳定后的合伙人门店模型吸引较多意向者进入，公司也将结合合伙人点位、资金、属地资源等能力综合考量，预计将获得原先布局较少区域的优质资源，使自身聚焦于运营能力赋能，有望打开新成长空间，且随着合伙人门店逐步增多，预计公司仍有望实现盈利能力的稳健提升和规模效应持续增强，当前消费环境影响和门店调整阶段逐步过去，望迎发展稳定期。

（文章来源：财联社）