公司概况：

公司主要从事城市燃气运营业务，属于国家发改委在2012 年颁布的《天然气利用政策》中的优先发展类别，具体为贵州省天然气支线管道、城市燃气输配系统、液化天然气接收储备供应站、加气站及相关配套设施的建设、运营、服务管理，以及相应的工程设计、施工、维修。即从上游天然气供应商购入管道天然气或液化天然气，通过公司建设或运营的天然气支线管道、门站、储配站、各级输配管网，按照用户的需求量及压力将天然气输送和分配给城市居民、商业用户、工业用户、分布式能源用户和加气站等用户。

行业现状及前景

天然气在我国能源结构中的地位不断提升，体现了我国对于天然气发展的重视，亦表明了我国对天然气存在巨大的实际消费需求，天然气用气人口及消费总量增长强劲。据国家统计局数据显示，2015 年城市天然气用气人口超过2.86 亿；根据BP 数据统计，我国天然气消费量已从2000 年的253.47 亿立方米增加到2016 年的2,103.40 亿立方米，年均增长达14.14%，显示了我国强劲的天然气消费市场需求。随着贵州省城镇化进度加快，贵州省总人口及城镇人口不断增加，城镇人口占总人口的比重由2011 年的34.96%增加到2016 年的44.15%。贵州省城镇化速度的加快，扩大了用气人口的基数，从而为贵州省城市燃气行业提供巨大的潜在市场发展空间。

公司亮点：

公司是贵州省最大的城市燃气经营企业，以燃气输配供应与销售服务为核心业务，向集中供暖、分布式能源管理等领域延伸拓展，立足于优势资源整合和全省市场发展，打造产业多元发展的大型综合性燃气集团，推动贵州燃气事业快速稳定发展。经过多年的努力和发展，已在全省25 个特定区域及1 个省外特定区域取得了管道燃气排他性特许经营权，经营区域规划人口超过1,200 万人。截至2017 年6 月末，公司总资产已达76.88 亿元，员工3,395 人，拥有全资、控股子公司40 家，参股企业10 家。公司建设的省内天然气支线管道共3 条，为省内用户提供了优质高效的服务平台，拥有一批长期稳定的客户。

募投项目

1、 贵阳市城市燃气管道改扩建项目。

主要潜在风险

（一） 对外担保风险

公司系华亨能源参股股东，公司对华亨能源担保金额为11,000 万元，截至本招股说明书签署日，该担保对应尚未到期偿还的借款金额为5,450.00 万元。若该企业未来经营业绩下滑，不能偿付到期贷款，可能会对公司的生产经营和财务状况产生一定影响。

（二）业务规模扩大引致的管理风险：

报告期内，公司资产规模从2014 年末的455,993.25 万元增至2017 年6 月末的768,760.48 万元，营业收入从2014 年的192,639.84 万元增至2016年的226,906.75 万元，管网覆盖区域也进一步增加。公司管理能否及时适应新情况下公司发展的需要，将直接影响公司经营战略目标的正常实现，从而影响公司的经营业绩、盈利水平以及在资本市场上的形象，公司存在因业务规模扩大引致的管理风险。

估值

发行人所在行业为燃气生产和供应业，截止2017 年10 月23 日,中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为25.6 倍。预计公司2017、2018 年每股收益分别为0.24 元、0.30 元，结合目前市场状况，预计上市初期压力位9 元-11 元。

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