一、事件概述

    　　中国移动采购招标网近期陆续公布了31 个省市“2022 年至2023 年通信工程施工服务集中采购（传输管线）项目”的中标候选人，公司中标19 个省份65 个标段，中标金额30.97亿元，位居行业前列。

    　　二、分析与判断

    　　近期招标公司份额排名前列，综合竞争力比肩国企建设龙头本次移动集采为年度管线大标，公司中标金额排名前列。本次传输管线施工项目共涉及全国31 个省、直辖市，项目总预算588.60 亿元，共划分成943 个标包，合计107 家企业中标。前十名中，中移建设排名第一，中标118.69 亿，占总框架金额的20.16%，中国信科旗下的虹信技服排名第二，中标39.15 亿，中通服系公司（中通三局、中通服建设、中邮建、浙江邮电工程）分列第6/7/8/10 名，三家民企嘉环、中贝、润建分列3-5名，分别中标36.26/30.97/27.93 亿。

    　　公司中标30.97 亿元，占总中标金额的5.26%，排名第四；我们根据各标段投标报价折扣计算了平均折扣系数，公司的折扣系数为41.54%，不仅高于40.21%的平均值，也高于嘉环（34.75%）、润建（39.58%）等民企对手，一定程度体现了公司的整体竞争力。

    　　近期持续中标大单，凸显民营网络建设龙头实力。1）11 月13 日，中国移动公示了“2022年至2023 年总部主管及自建传输设备安装工程施工服务”的中标结果，共有中邮建、中通服、中移建设、中贝通信等四家中标5 个标段，其中公司中标标段5，中标金额3000万元，为民企中唯一中标。2）根据公司10 月11 日公告，公司参与了“中国移动广东公司2021-2023 年室内分布及楼宇综合接入施工服务公开招标项目”投标，公司预估中标总金额7.62 亿元，在本项目20 个份额中排名第一。公司作为民营网络建设头部企业，持续中标移动大单，体现了公司突出的5G 网络建设综合实力和技术专业能力，同时也将对运营商领域的市场拓展产生积极作用。

    　　三、投资建议

    　　公司近期持续获得运营商大单，业绩有望如期兑现；同时公司布局智慧城市和5G 行业应用服务，外延并购布局光模块领域，积极探索第二成长曲线。我们看好公司长期发展，预计公司2021-2023 年归母净利润为2.03/2.76/3.32 亿元，对应PE 倍数27X/20X/17X，公司历史估值中枢为49 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

    　　四、风险提示：

    　　市场竞争加剧；应收账款规模较大。

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