本报告导读：

    　　业绩超预期，精品、多元、全球战略逐步兑现。《斗罗大陆:魂师对决》表现优异，在斗罗IP 改编手游处领先地位。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级。看好公司未来出海表现以及新品类突破。调整2021-2023 年EPS 至1.28/1.46/1.93 元（前值为1.25/1.59/1.88 元），维持目标价35 元，维持“增持”评级。

    　　事件：公司2021 年预计实现归母净利润28.0-28.5 亿元，同比上升1.4%~3.2%；扣非归母净利润25.5~26.0 亿元，同比上升6.6%~8.7%。

    　　2021Q4 预计实现归母净利润10.8~11.3 亿元， 同比上升115.5%~125.4%；预归扣非归母净利润10.3~10.8 亿元，同比上升133.9%~145.2%。

    　　业绩超预期，精品、多元、全球战略逐步兑现。2021 年公司坚持研运一体战略，并不断推动产品精品化、多元化和市场全球化。公司新上线的《斗罗大陆:魂师对决》、《荣耀大天使》、《绝世仙王》、《斗罗大陆：武魂觉醒》，以及全球发行的《Puzzles & Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》等多款游戏表现优秀，拓宽了公司多元游戏品类，并进一步取得了出海市场的突破。

    　　《斗罗大陆:魂师对决》表现优异，在斗罗IP 改编手游处领先地位。2021 年7 月公司的上线头部卡牌手游《斗罗大陆:魂师对决》，上线后最高位居iOS 游戏畅销榜TOP4，平均排名第11 名，在斗罗IP 改编手游领域处领先地位，公司卡牌赛道未来可期。

    　　风险提示：游戏流水不及预期，监管政策风险，营销发展不及预期等

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