投资概要

事件：蒲地蓝新进两省医保；小儿豉翘清热颗粒获卫计委流感诊疗方案推荐；新消化线产品获批生产。投资推荐：公司产品线储备丰富，推进OTC管道建设，业绩增长确定性强。我们预测2017E、2018E销售增长率为23%、22%，假设33.5倍目标市盈率，得到目标价50.8元，上升空间22%，“买入”评级。(现价截至2018年1月12日)

冬季流感或助销小儿豉翘

2017 年冬季流感报告病例明显高於往年同期水准，其中儿童流感更成为重灾区。国家卫生计生委1月8日发布了《流行性感冒诊疗方案(2018年版)》，针对儿童流感用药做出明确建议，小儿豉翘清热颗粒（济川药业独家品种）入选中医治疗方案，成为预防和治疗流感的推荐用药。我们认为冬季流感可能助力小儿豉翘清热颗粒销售。

蒲地蓝进入吉林与河南医保

公司1月12日公告称，独家剂型蒲地蓝消炎口服液进入吉林省医保。此前蒲地蓝消炎口服液被纳入河南省医保目录，可以按照相关医疗保险规定报销使用。吉林与河南两省人口众多，相较之前进入的青海等省份，预计进入河南省医保对公司的销售促进作用会更加明显。蒲地蓝消炎口服液为公司独家剂型产品，与片剂和胶囊剂相比，拥有疗效好、服用更方便等特点。产品属於清热解毒、消炎抗肿的中成药，其主要竞品抗生素和中药注射液受到国家政策限制，这将有利於蒲地蓝消炎口服液销售进一步增长。市场预计蒲地蓝消炎口服液有望实现20%以上年增速。

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