2021 营收增长稳健，归母净利润高速增长73.04%。根据公司2021 年年报，公司实现营业收入12.82 亿元，同比增长 19.38%；归属于上市公司股东的净利润为 1.41 亿元，同比增长 73.04%，扣非后归母净利润为 6622.10 万元, 较上年同期增加 160.63 万元，同比增长 2.49%，营业收入及净利润增长主要是公司不断加大对金融行业、企服行业领域软件和信息技术服务的研发及市场投入，持续提高研发效率和市场份额带来的业绩提升。公司授予员工限制性股票在2021年产生 1167.56 万元股份支付费用，扣除非经常性损益、剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司净利润为 7789.66 万元，较上年同期增长 20.56%。

    2022Q1 持续拓展新客户，受疫情影响，收入保持持平：2022 年一季度，公司实现收入 2.54 亿元，与2021 年同期持平；归属于上市公司股东的净利润为361.32 万元，同比下降 67.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 126.44 万元，同比下降 82.06%。2022 年1-2 月，公司相继成功中标工商银行、招商银行、华夏银行信用卡中心、奇瑞汽车等新客户，已实现本年度良好的开局。3 月，由于公司主要经营地点上海、深圳相继爆发疫情，部分项目停工或项目进度受到影响，导致了本年一季度收入增速不及预期，净利润较2021 年同期有所下降。我们认为，公司在2022 年初顺利拓展多家新客户，奠定了全年业务发展良好基础，疫情影响短期的增速表现，伴随着后期疫情区域情况缓和，公司业务有望逐步恢复，收入表现重回增长趋势。

    受益于数字化经济，银行和企服行业高速增长：2021 年，公司银行及其他金融行业的收入为 3.81 亿元，同比增长 37.33%。受益于国家数字经济的发展战略，银行业积极推动数字化转型，公司继续加大原有优势产品支付、清算与托管、风险控制系统及金融市场代客交易系统上的研发及市场营销投入，保持了在市场中的竞争优势，实现了快速增长。公司企服行业的收入为 4.13 亿元，同比增长了56.19%，得益于数字化经济的高速发展，企业服务市场为公司带来新的增长动力。公司加强在电信、汽车等优势领域的投入，在汽车领域，得益于智能网联汽车系统快速发展，公司主要向整车厂及产业链下游参与者提供软件技术服务，包括了经营管理系统、智能电控、智能座舱等细分领域的数字化系统建设；除了积极推进原有业务外，公司与上汽集团下属子公司赛可智能成立人工智能联合开发中心，增强双方在人工智能领域的创新能力，赋能汽车行业人工智能的应用。

    盈利预测与投资建议。我们认为，公司已形成一定的行业地位和积累一定的客户资源，未来公司有望进一步打开市场空间。我们预测，公司2022-2023EPS 分别为0.86/1.09 元；给予2022 年动态PE22-26 倍，对应6 个月合理价值区间为18.95-22.40 元，维持“优于大市”评级。

    风险提示。行业增速不及预期，新品开发不及预期的风险。

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