事件

    6 月7 日，皓元医药发布公告，公司将收购药源药物100.00%股权，并向控股股东安戌信息发行股份募集配套资金不超过5000 万元。

    简评

    将收购药源100%股权，最终交易价格为4.1 亿元。公司将通过发行股份及支付现金相结合的方式收购药源药物100%股权，最终交易价格为4.1 亿元。此外，公司将向控股股东安戌信息发行股份募集配套资金不超过5000万元，主要用于新建项目投资、补充上市公司流动资金及支付本次重组交易相关费用。

    药源药物聚焦CMC 领域多年，具备核心竞争力。药源药物是一家向新药开发者提供原料药和制剂的药学研发、注册及生产一站式服务的高新技术企业，核心研发团队深耕CMC 业务领域18 年，建立了药学研发技术平台、原料药及制剂制备技术平台等核心技术平台，并拥有多个GMP 原料药公斤级实验室以及五个独立的制剂D 级洁净车间，制剂车间通过了欧盟QP 质量审计并顺利接受了我国药品注册及GMP 二合一动态现场检查。

    提升前后端能力，打造一体化服务平台。通过收购药源药物，公司将进一步提升在CMC 领域的研发能力和技术水平以及规模化生产能力，主营业务也将进一步延伸至制剂领域，打造“中间体-原料药-制剂”一体化的CRO/CDMO/CMO 产业服务平台，从而为客户提供更为全面的综合性服务，不断提升行业竞争实力，未来发展潜力十足。

    盈利预测与投资建议

    我们预计2022-2024 年归母净利润为2.75/4.16/6.20 亿元，对应PE 分别为46/31/21 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    解禁风险，专利侵权风险，人才流失风险，研发进度不及预期风险，汇率波动风险，新冠疫情反复风险等。

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