本报告导读：

    　　2021 年H2 公司模具新产能逐步达产，对应收入将在2022 年H2 逐步释放，带动业绩加速增长；同时公司逐步布局轻量化零部件业务带来新的增长点。

    　　投资要点：

    　　上调目标价至27 .25元，维持增持评级。维持公司2022-2024年的EPS预测为0.81/1.09/1.43 元，受益购置税减征政策乘用车零部件估值中枢不断提升，参考可比公司给予公司2023 年25 倍PE，上调目标价至27.25 元（原为21.48 元），维持增持评级。

    　　大型模具市场规模逐步增长，市场结构不断优化。影响大型模具市场规模的核心变量是每年新车型推出数量，随着自主品牌新车推出周期的不断缩短叠加新能源车市场的快速发展，乘用车市场每年新车型数量不断增长带动行业规模扩容；部分传统车企模具自制为主，而对于造车新势力的模具大部分选择外购，第三方模具厂的潜在空间在不断扩容。

    　　新产能的贡献将在2022 年H2 逐步显现，带动公司业绩加速增长。公司近几年收入保持稳定，新增订单不断增长，限制公司增长的主要瓶颈为产能。2021 年H2 公司新产能逐步达产，按照模具业务12-24 个月的交付周期，预计2022 年H2 业绩贡献开始体现，带动业绩加速增长。

    　　不断推进汽车轻量化零部件业务，打造新的业绩增长点。公司新培育的汽车轻量化零部件业务将围绕汽车一体化压铸车身结构件、底盘件及三电结构件等精密铝合金压铸件产品。公司与奇瑞科技 、永达科技设立合资公司推进年产50 万套的汽车大型轻量化零部件项目；通过控股子公司瑞鹄浩博推进轻量化模具以及零部件制造。预计2023 年公司轻量化零部件业务将逐步量产，依托安徽产业集群优势成为公司新的增长点。

    　　风险提示：原材料等成本大幅提升的风险、轻量化业务低于预期的风险

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