投资要点

    　　事件：7 月27 日，威胜信息公布2022 年半年度报告，2022 年上半年实现营业收入9.48 亿元，同比增长11.47%，实现归母净利润1.90 亿元，同比增长13.68%，扣非净利润达1.9 亿元，同比增长19.25%。业绩符合我们预期。

    　　国内业务稳健增长，国际业务高速增长，在手订单持续充盈：2022 年上半年国内业务实现收入8.2 亿元，占主营业务收入的86.97%；国际业务实现收入1.23 亿元，占主营业务收入的13.03%，同比增长83.63%；上半年新签合同额15.98 亿元，同比增长37.57%。截至2022 年6 月30 日公司在手合同额22.41 亿元，在手订单持续充盈，为后续业绩发展提供有力支撑。分业务来看，公司网络层、感知层、应用层分别实现营收6.26、2.53、0.64 亿元，分别占营业收入的66.4%、26.90%、6.70%。

    　　国网南网招标项目中标金额名列前茅，引领电网数字化升级转型：在国家电网2022 年营销项目总部第一次含用电信息采集招标采购中，公司总中标金额达2.36 亿元；在南方电网2022 年计量产品第一批框架项目招标中，公司总中标金额约5719 万，其中终端类产品中标金额约3705万，排名名列前茅，产品和技术充分得到市场认可。2022 年上半年，公司网络层通信芯片与模块在国家电网下属省公司的招标项目中，累计中标金额排名前列。

    　　公司聚焦新型电力系研究，持续加大开发投入，研发实力不断增强：2022年上半年，公司研发投入8,676.88 万元，占营业收入的9.15%，研发占收入比同比2021 年H1 增长0.51%。2022 年上半年，公司新增专利37项，其中发明专利11 项；新增软件著作权38 项；公司自主研发的高速电力线载波通信（HPLC）芯片和通信模块，可满足各省网电力公司的数据传输业务需求，核心技术指标优于行业平均水平，达到国内先进技术水平。

    　　盈利预测与投资评级：当前公司在新型电力系统建设中的发展机遇，因此我们维持2022-2024 年盈利预测，预计归母净利润分别为4.52 亿元、5.94 亿元以及7.40 亿元，EPS 分别为0.90 元、1.19 元和1.48 元，对应的PE 估值分别为29X/22X/18X，公司在手订单持续充盈，业绩增长稳健，我们维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；客户订单不及预期风险；新型电力系统建设不及预期风险

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