事项：

    　　近日，公司发布《2022 年限制性股票激励计划（草案）》，本激励计划拟向激励对象授予限制性股票数量为310.54 万股，约占公司股本总额的0.53%；其中首次授予267.27 万股，预留43.27 万股；股票来源为向激励对象定向发行公司A 股普通股，授予价格为16.78 元/股（公告前1 个交易日公司股票收盘价为33.2 元/股）；业绩考核目标以2021 年归母净利润为基数，2022-2024 年度分别同比增15%、40%、65%。

    　　评论：

    　　股权激励调动员工积极性，彰显发展信心。此次激励为公司上市以来的第二次激励，对象涵盖公司高管、中层管理人员及核心骨干共321 人，覆盖范围比较广泛，基层人员亦能充分受益，激励有望更好调动员工积极性，彰显发展信心。

    　　看好公司长远发展，给予“推荐”评级。随着“四驾马车”持续深耕下沉市场，公司精益管理逐步提升门店产出，我们看好公司长远发展，维持22-24 年归母净利润预测值7.81/9.41/11.3 亿元，同比增速为16.7%、20.5%、20.2%，对应EPS 为1.34/1.62/1.94 元。根据公司历史估值及行业趋势，给予公司2022 年30倍目标PE，对应40 元目标价。维持“推荐”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、加盟店不及预期、门店扩张不及预期等。

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