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    　　宇通重工发布2022 年半年报

    　　宇通重工发布2022 年半年报，公司2022 年上半年累计实现营业收入16.08 亿元，同比减少12.60%，实现归母净利润为1.67 亿元，同比减少27.94%，加权平均ROE 为7.25%，同比下降了5.08 个百分点，基本EPS 为0.32 元/股。其中，第二季度营业收入为8.68亿元，同比减少10.84%，归母净利润为0.82 亿元，同比减少40.52%。

    　　简评

    　　新能源环卫设备市占率稳居市场第一，竞争格局逐步优化公司是中国专业化环卫设备的重要供应商之一，受疫情等因素扰动，2022H 环卫设备上险44064 台，同比下降19.3%；公司上险1912 台，同比增长13.2%，行业排名第4，同比提升2 位。环卫设备前十家市场集中度位61.9%，同比提升4.2 个百分点。2022H公司新能源环卫车辆上险622 台，同比增加99.4%，市场占有率30.5%，持续保持行业第一，同时新能源环卫车保有量稳居行业第一。据中汽协数据显示，22H 我国新能源环卫车销量2037 台，占我国环卫车总销量的4.6%，同比提升2.4 个百分点。从区域上看，上半年新能车上险城市上升到77 个，同比增11.6%，环卫新能车应用范围不断推广。与此同时上险品牌为44 个，同比减少8.3%，新能车品牌效应逐步显现。公司积极开展技术研发，与文远知行共同打造50 台纯电动自动驾驶洗扫车，是中国首款量产无人驾驶环卫车。

    　　环卫服务市场竞争力提升，工程机械业务拖累主营收入2022H 公司新增中标环卫服务项目6 个，年化额1.85 亿元。公司在运营环卫服务项目年化额位8.81 亿元（含税），同比增长31.5%。

    　　公司目前为河南省内项目运营规模最大的环卫服务企业，在全国排名第18 位，较上年同期提升9 位。据环境司南数据显示，2022H全国环卫项目开标995 亿元，年化额为323 亿元，市场集中度略有提升。2022H 公司累计实现总营业收入为16.08 亿元，同比减少12.60%，主要系工程机械业务收入下降，该业务收入下降主要受固定资产投资减少和房地产行业下行影响。随着能源需求提高，矿用车需求上升，公司抓住该机遇，推进新能源旋挖钻产品的批量销售，掌握行业向新能源转型的先机，市场影响力提升，工程机械业务有望好转。

    　　股权激励提升员工积极性维持“买入”评级

    　　2022 年4 月26 日，公司将798 万股份授予74 名公司中高级管理人员、核心技术人员等，授予价格为4.94元/股，股权激励项目有助于提高核心团队稳定性与竞争力，有利于公司长期发展。受疫情反复、地缘冲突加剧等不利因素冲击，公司主营业务需求走弱，我们调低公司2022-2024 年预测归母净利润为3.66 亿元、4.64 亿和5.36 亿元，对应EPS 分别为0.68、0.86、0.99 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济和工程机械市场波动风险；原材料采购价格波动的风险；新能源环卫装备渗透率提升不及预期；行业竞争格局发生变化。

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