22Q2 归母净利润0.69 亿元，环比增长44%，超出市场预期公司22H1 营收4.66 亿元，同比增长45%，归母净利润1.17 亿元，同比增长125%，扣非归母净利润1.11 亿元，同比增长130%。

    　　公司22Q2 营收2.61 亿元，环比增长27%，归母净利润0.69 亿元，环比增长44%，扣非归母净利润0.63 亿元，环比增长35%。22Q2 毛利率33.89%，环比提升0.96pct，扣非净利率24.35%，环比提升1.44pct，扣非净利率提升主要由于财务费用率环比下降2.20pct，系公司利用暂时闲置资金进行现金管理产生的利息收入增加。

    　　Tri-gate IGBT 营收超上年同期水平70 倍，汽车&工业类业务增长强劲公司22H1 高压超级结MOSFET 营收3.64 亿元，同比增长52%，占总营收的78%；22H1 中低压屏蔽栅MOSFET 营收0.85 亿元，同比增长6%，占总营收的18%；Tri-gate IGBT 营收0.17 亿元，同增70 倍以上，占总营收的4%。

    　　公司布局汽车及工业级应用领域：新能源汽车直流充电桩营收同比增长超60%，营收占比17%；工业及通信电源营收同比增长58%，营收占比约21%；光伏逆变器营收同比增长300%，营收占比约10%；车载充电机营收同比增长1350%，营收占比14%

    　　工艺平台从8 英寸拓展12 英寸，二代Tri-gate IGBT 成功开发及量产公司各业务线技术进展顺利，第二代TGBT 技术开发成功并量产；超级硅产品开关速度接近GaN 功率模块，可进入SiC MOSFET 及GaN HEMT 应用领域；Hybrid-FET 批量出货，产品料号增加，性能优势已获得客户认可。产能方面，高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET 量产产品规格数量在12 英寸产线均持续增加。

    　　高性能功率器件行业龙头，首次覆盖给予“增持”评级根据Omdia 数据，预计2024 年全球功率半导体市场规模将达532 亿美元。

    　　公司覆盖高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET 以及独立研发的TGBT，在高性能功率器件领域拥有头部终端客户基础，未来在光伏、新能源车等应用领域成长空间广阔， 预计公司2022~2024 年净利润分别为2.66/3.68/4.91 亿元，对应22/23/24 年PE 为66/48/36 倍，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济不及预期；地缘政治因素；疫情影响；研发不及预期等

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