事件

    　　8 月24 日，公司披露2022 年半年度报告，2022 年上半年公司实现营业收入9.34 亿元，同比增长4.98%；归母净利润7723 万元，同比增长27.21%；扣非归母净利润3913 万元，同比增长5.84%。

    　　简评

    　　软件云服务业务推进平台化与云化，核心竞争力提升。受疫情影响，2022 年上半年公司软件云服务业务实现营业收入5.04亿元，同比下滑7.5%，其中行业云收入4.34 亿元，同比小幅下滑3.7%，软硬一体化解决方案收入6999 万元，同比下滑25.5%，软件云服务云化占比进一步提升。公司顺应云化、SaaS 化趋势，积极投入研发并扩充产品矩阵，为交通、运营商、教育、制造等多行业客户停工数字化解决方案、产品与服务。公司依托自身平台能力打造智慧交通平台、企业合同管理系统、云考试系统等产品，推动各重点行业解决方案的产品化与云化，软件云服务领域核心竞争力稳步提升。

    　　加强与华为全方位战略合作，信创业务实现高速增长。公司依托湘江鲲鹏、云上鲲鹏、九霄鲲鹏等控股子公司，持续为党政、国资及重点行业提供国产服务器产品。2022 年上半年公司入围三大运营商PC 服务器、AI 服务器等集采项目。同时公司作为华为N腾万里伙伴，积极布局人工智能先进算力，中标长沙、重庆等多地人工智能创新中心项目，为公司后续参与东数西算及AI 创新试验区打造标杆项目。2022 年上半年公司国产自主品牌服务器及PC 业务收入3.09 亿元，同比增长49.3%，公司与华为深度合作，未来随着信创节奏由党政向行业加速推进，信创业务有望放量增长。

    　　加大研发投入，围绕政企数字化和OpenHarmony 积极布局。

    　　公司依托基石研究院以及全资子公司开鸿智谷，对自研PaaS 平台迭代升级，强化自有中台能力，打造物联网平台、人工智能平台、大数据治理平台，提升服务客户效率、丰富自身数字化产品矩阵。基于OpenHarmony 行业发行版，公司在交通、教育、工业等领域开发行业发行版和创新产品，与贵州高速、广东省教育研究院、三一重工、中联重科等多家企事业单位联合开发，助力OpenHarmony 在各行业中的落地应用。未来，公司以自身平台、鲲鹏生态、OpenHarmony 生态结合的“平台+生态”能力将助力公司实现业务拓展，服务于IT 国产化、万物互联、东数西算等国家战略。

    　　公司软件云服务业务横向拓宽产品矩阵，信创业务与华为深度合作增长迅速，积极投入研发布局OpenHarmony 在各行业中应用与落地。我们预计22-24 年公司归母净利润分别为1.51/2.17/3.08 亿元，对应PE59/41/29 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：疫情反复风险，OpenHarmony 行业落地进度不及预期，信创业务发展不及预期等。

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