事件：公司公告半年报，22H1 实现营业收入11.95 亿元，同比增长116.29%；归母净利润0.94亿元，同比增长189.84%；归母净利率7.89%。其中，22Q2 营业收入7.48 亿元，同比增长75.47%；归母净利润为0.83 亿元，同比增长51.06%，环比增长648.91%；归母净利率11.12%。

    点评：

    锂电业务拉动收入整体高增。22H1 实现营业收入11.95 亿元，同比增长116.29%，其中：

    1）动力电池收营收8.59 亿元，同比增长275%，收入占比由去年同期的42%提升至72%，动力电池业务高速增长主要是由于下游动力电池企业扩产，公司订单高速增长所贡献；2）3C 营收1.69 亿，同比下滑4.19%；3）通用钣金设备收入0.89 亿，同比下滑39.24%。

    毛利率及净利率环比改善。规模效应下，Q2 公司盈利能力大幅修复。1）毛利率：

    21Q3-22Q2 毛利率分别为23.45%/21.41%/33.61%/34.22%；2）净利率：21Q3-22Q2净利率分别为0.79%/7.61%/2.49%/11.12%；3）扣非净利率：21Q3-22Q2 扣非归母净利率分别为0.42%/6.47%/1.29%/9.20%，22Q2 盈利能力快速改善。

    整体在手订单充沛，或保障公司业绩持续高增。受益于新能源行业快速发展，H1 公司新签订单约36 亿元（yoy65.29%，含税），在手订单约为72 亿元（含税）；其中，新签动力电池业务订单约24 亿元（含税），同比增长约60%。预计充足的在手订单，将持续保障公司收入及利润高速增长。

    新产品储备丰富，平台型公司逻辑理顺。1）锂电：在研切卷绕一体机、研发模组Pack 线等；2）光伏：2022 年4 月，公司光伏业务获得客户10.67 亿元中标通知，主要产品为Topcon 激光微损设备，此外公司布局高效光伏电池激光掺杂系统、硅片高速高精度传输技术、光斑整形技术等；3）显示：布局MicroLED 及MiniLED 激光应用制程产品等，2022年6 月，公司推出激光智能复合修整机，有效提升客户的生产力与良率。

    维持盈利预测及买入评级。预计22-24 年归母净利润分别3.51、8.53、13.73 亿元，目前股价对应PE 分别为52、21、13X。考虑到公司深耕激光及自动化行业，实现动力电池业务快速增长，并在光伏行业、新型显示等行业取得突破，公司未来成长空间或持续打开。

    因此，维持买入评级。

    风险提示：行业景气波动的风险；行业竞争加剧的风险；新产品推广不及预期的风险等。

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