投资要点：

    　　公司发布公告：公司及下属控股公司雅克天然气中标北京燃气天津南港LNG 应急储备项目储罐二阶段项目，其中公司中标二阶段设计、采购、施工（EPC）总承包工程项目薄膜罐用绝热部件单一来源谈判采购项目，中标金额为2.95 亿元，雅克天然气中标二阶段项目T6208 和T6209 两台储罐内罐系统工程施工项目，中标金额为1.88 亿元。

    　　中标北京燃气天津南港LNG 储罐项目，LNG 保温板业务进入业绩兑现期。受俄乌战争影响，2022H1 欧洲LNG 进口量达6400 万吨，同比上升53%，叠加中国、印度、泰国等亚洲国家的需求增长，LNG 国际贸易规模急速攀升，LNG 船市场再度迎来爆发，上半年全球LNG 新船订单达104 艘，超过去年全年86 艘的创纪录水平，LNG 贸易量增长带动LNG 储罐需求同步增长。公司自2013 年开始建设LNG 保温板材项目，2017 年通过法国GTT 专利认证，是全球仅有的三家供应商之一，主要部件材料均实现自供，既可以为大型LNG 运输船舶、LNG 动力海运船舶、海上LNG 加注船以及大型LNG 陆上储罐等提供多种保温复合板材产品，同时又能提供配套工程技术咨询和工程建设服务。近日，公司及下属控股公司雅克天然气中标北京燃气天津南港LNG 应急储备项目储罐二阶段项目，中标金额总共为4.83 亿元。同时，公司和沪东中华、江南造船和大连重工等国有大型船厂建立了紧密的战略合作关系，订单进入爆发期。此外公司LNG 储运用增强型绝缘保温复合材料国产化项目正在有序推进，年内新产能的投放保障了公司订单交付的能力，经过多年布局发展，公司LNG 板材业务迈入快速增长阶段。光刻胶利润率提升，硅粉材料持续扩产满足市场需求，电子特气新产能释放带来增量。

    　　电子材料业务持续增长，新产能投放将带来显著增量。公司电子材料包括半导体前驱体材料、SOD、电子特种气体、硅微粉、光刻胶以及LDS 设备等，在半导体薄膜光刻、沉积、刻蚀、清洗、封装等多个核心环节形成完整布局。随着国内长鑫、长存等晶圆厂加速扩张，叠加在三星、镁光、intel、台积电等海外客户方面不断突破，公司前驱体材料业务持续增长。公司彩胶生产从2021 年下半年开始从LG 代工逐步转回韩国自有工厂，业务盈利能力持续增强。大基金二期领投江苏先科，宜兴工厂有望年内完成安装调试，新产能的投放将加速公司前驱体材料及光刻胶业务的发展。硅粉材料方面，子公司华飞电子球形硅微粉业务发展顺利，实现满产满销，下属子公司雅克华飞“年产3.9 万吨半导体核心材料项目”

    　　有序推进。电子特气方面，随着四氟化碳新充装车间投用，产品供应量大幅增长，六氟化硫的需求稳中有升，下半年也将开始集中供货。

    　　投资分析意见：维持公司2022-2024 年归母净利润预测为6.50、9.72、13.37 亿元，对应PE 分别为50、34、25X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：1）下游需求不及预期；2）原材料价格大幅上涨；3）行业竞争加剧

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