事项：

    　　根据招标采购信息公告：

    　　亨通光电与全资子公司江苏亨通高压海缆有限公司（以下简称“亨通高压海缆”）在中海石油2022 年度“绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）项目”中位列第一中标候选人，投标报价金额为7.66 亿元人民币（含增值税），合同包括：

    　　陆上220kv 绥中终端变电站的5 回进出线路，含2 回进线、1 回出线、1 回预进线及1 回预留出线。其中2回进线分别通过220kv 陆地架空线及陆地架空线和陆地电缆组合方式接入葫芦岛电网新建220kv 九江开关站；1 回出线通过220kv 陆地交流电缆和220kv 交流海底电缆接入绥中海上电力动力平台。

    　　国信通信观点：

    　　根据招标信息公告，公司在本次“绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）项目”中位列第一中标候选人，项目总金额达7.66 亿元，如若能够顺利中标，根据项目交付及施工节奏，有望对2023-2024 年度公司收入及净利润产生积极贡献。

    　　投资建议：

    　　亨通光电立足于光纤光缆、海底光电缆、高压电缆等业务，是领先的线缆综合解决方案公司，经过30 年的发展，现形成海洋能源与通信/光通信/智能电网/工业制造/铜导体五大板块，根据公司半年报披露，截至2022 年7 月末，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额135.36 亿元。我们预计，公司2022-2024 年营收分别为470/543/613 亿元，同比增速为14%/15%/13%；随着2021 年公司资产减值准备计提完成，2022 年有望获得更高的净利润弹性，预计2022-2024 年净利润为22/27/34 亿元，同比增速为53%/24%/27%，当前估值对应PE 为19/16/12 倍。长期看好公司新老业务增长潜力，维持“买入”

    　　评级。

    　　评论：

    　　在中海石油2022 年度“绥中-锦州油田群岸电应用工程海缆及施工项目”中位列第一中标候选人根据公司公告，公司本次投标海缆及施工项目涉及金额约7.66 亿元，我们认为根据项目施工节奏推算，若公司后期中标该项目，将有望对2023-2024 年度收入及净利润产生积极贡献。

    　　海缆通信板块地位进一步稳固：加速向能源互联系统解决方案服务商转型亨通光电立足于光纤光缆、海底光电缆、高压电缆等业务，是领先的线缆综合解决方案公司，经过30 年的发展，现形成海洋能源与通信/光通信/智能电网/工业制造/铜导体五大板块。截至2022 年7 月末，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额135.36 亿元。截至2022 年7 月末，陆续中标“越南金瓯海上风电项目”、“中广核新能源海缆检测及维修框架协议采购项目”、“沙特红海海缆项目”等海洋工程项目；2022 年7 月中标中国电信2022 年电缆产品集中采购项目中的电力电缆和数字通信电缆，中标金额为14.50 亿元。

    　　投资建议：看好公司海洋板块壁垒及能源互联业务上的技术优势，维持“买入”评级我们看好亨通光电的海洋板块壁垒以及能源互联业务上的技术优势，我们维持盈利预测，预计公司2022-2024 年营收分别为470/543/613 亿元，同比增速为14%/15%/13%；净利润为22/27/34 亿元，同比增速为53%/24%/27%，当前估值对应PE 为19/16/12 倍。长期看好公司新老业务增长潜力，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　公司盈利能力将受到铜、锂原材料价格波动影响，若原材料涨价将影响公司毛利率水平；海上风电装机不及预期；国内光纤光缆供给端产能放量增长，光纤光缆价格下降；竞争加剧等。

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