本报告导读：

    我们认为，随着行业景气度提升，公司有望直接受益，同时未来公司有望通过扩张产能，提供良种，实现种鸡、种猪双轮驱动。

    投资要点：

    维持“增持 ”。我们维持公司2022-2024 年EPS 为0.18 元、0.3 元、0.34 元，维持公司14.82 元目标价，维持“增持”。

    事件：公司发布2022 年8 月份主产品销售情况简报，8 月公司白羽肉鸡苗销售收入和销售量分别为1.43 亿元和4,618.65 万只，益生909小型白羽肉鸡苗销售收入和销售量分别为1,176.30 万元和758.35 万只，种猪销售收入和销售量分别为104.73 万元和309 头。

    产能去化效果显现，鸡苗价格稳步上涨。2021 年下半年和2022 年上半年行业亏损，行业产能持续去化，随着去产能的效果逐步显现，当前鸡苗价格稳步回升，公司8 月白羽肉鸡苗价格上涨至3.1 元/羽，相较7 月上升0.64 元/羽。我们认为，行业供给逐步收缩，22 年鸡价有望前低后高，鸡价有望稳步回升助力公司盈利。

    公司产能稳步放量，禽畜种源优势显现。公司种鸡存栏量增加，且种鸡生产成绩不断提升，8 月公司益生909 小型白羽肉鸡处于产蛋期的鸡群数量增多，销售收入和销售量环比分别增长47.51%和38.28%。

    公司研发的益生909 小型白羽鸡产肉率高、肉品好、抗病力强、成活率高，相比817 肉杂鸡经济效益显著。种猪方面，公司2021 年从丹麦引种1300 头纯种猪，加快公司种猪产业发展的步伐，其下属的多个种猪场将陆续投入使用，公司种猪也持续放量。

    风险提示：疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动。

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