公司近况

    12 月9 日，光大银行举办“金融科技+”线上主题开放日，介绍行内金融科技发展情况，并就财富管理、信贷投放、资产质量等问题与投资者交流。

    评论

    金融科技赋能战略落地，组织架构持续升级。2021 年光大银行融合金融科技与“打造一流财富管理银行”战略愿景，推进“财富管理、零售负债、零售信贷、信用卡”四大支柱业务。在组织架构上，光大银行新成立“两委两部两中心”，分工更加明确，配合战略自上而下执行。值得注意的是，光大银行成立了数据资产管理部，强调对内外部数据进行整合，并形成可商业化应用的数据。作为首家对数据资产估值的商业银行，光大银行在数据资产价值探索方面处于国内领先水平。

    资源投入保持增长，持续强化科技实力。光大银行对于人才队伍和科技基础设施持续投入，科技人才占比从2018 年的3.38%提升至1H22 的5.69%，科技投入占营收比例由于全年确认支出的节奏不同更加适合以年为单位观察，从2018 年的2.13%提升至2021 年的3.79%。目前光大银行科技投入主要集中在云平台、大数据、RPA等方面，部署服务器超过11,500台，应用系统上云率接近90%，RPA覆盖前中后台、总行和分行235 个应用场景。

    信贷预期平稳，不良生成情况稳定。截至10 月末，光大银行信贷规模达到3.55 万亿元，增速达到7.5%，新增贷款中一半以上为对公贷款，绿色、普惠、制造业贷款增速远高于整体贷款增速。在后续信贷投放展望方面，光大银行管理层表示将加大对实体经济的供给力度，包括新基建、专项债的配套融资，并针对重要的地产企业、符合保交楼条件的项目加大支持力度。资产质量方面，四季度不良生成总体稳定，房地产、制造业等行业不良生成有所增加。管理层预计未来房地产行业内部分化将加剧，优势房企集中度快速提升，光大银行将聚焦核心客户、区域、地段等优化业务结构。

    盈利预测与估值

    维持盈利预测及估值不变，当前A股股价对应2022/2023 年4.1x/3.8xP/E，0.4x/0.4x P/B；H股股价对应 2022/2023 年2.7x/2.4x P/E，0.3x/0.2xP/B。A股维持跑赢行业评级和目标价3.79 元不变，对应 2022/2023 年5.0x/4.6x P/E，0.5x/0.5x P/B，较当前股价有21.1%的上行空间；H股维持跑赢行业评级和目标价2.83 港元不变，对应2022/2023 年3.2x/2.9x P/E，0.3x/0.3x P/B，较当前股价有20.4%的上行空间。

    风险

    科技投入不足，数字化转型进度不及预期

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