投资要点

    　　事件： 2022上半年，公司实现营收98.26百万元/同比+18.93%、归母净利润10.61 百万元/同比+8.37%、扣非归母净利润10.49 百万元/同比+6.66%。

    　　分业务来看，2022 年上半年公司主营业务触头、导体结构件、触指、其他、加工费分别实现营收60.90、15.70、14.10、7.41、0.16 百万元，同比+18.53%、+13.29%、-9.65%、+405.80%、-50.22%；营收占比61.97%、15.98%、14.35%、7.54%、0.16%；毛利率25.01%、12.77%、38.96%、8.78%、97.84%，同比-0.74pct、-2.48pct、+0.66pct、-9.01pct、+6.12pct。

    　　财务指标来看，1）盈利能力：2022 年上半年实现毛利率23.95%/同比-2.53pct，净利率10.80%/同比-1.05pct；期间费率来看，销售费率1.33%/同比+0.23pct；管理费率3.00%/同比-0.80pct；财务费率-0.09%/同比-0.79pct；研发费率6.01%/同比+0.15pct；2）营运能力：公司应收账款周转率1.38，存货周转率1.00，较去年同期均略有下降；3）公司现金流：经营性净现金流4.66 百万元，同比增长+329.42%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅增加所致。

    　　公司是国内较大的输变电高压开关电触头制造商之一，主营业务为输变电装备领域高压、超特高压开关用钨铜合金及铜基合金电触头、触指、导体和结构件等相关产品研制。当前市值4.33 亿元，对应PE (TTM) 22.71 倍。

    　　公司交易方式为创新层集合竞价交易，首发主办券商为申万宏源证券，持续督导主办券商为江海证券。

    　　风险提示：原材料价格波动风险、汇率波动风险、技术研发风险

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