提示:投资有风险,请谨慎操作!本站广告均来自于外部链接,并非本站内容!
劲仔食品(003000):Q3收入超预期 大单品策略持续发力
发布时间: 2023-10-26 03:03
4
劲仔食品(003000)

  事件

      公司发布三季报,23 年前三季度实现营业收入/归母净利润/扣非净利润14.93/1.33/1.09 亿元,同比47.85%/47.39%/31.77%,2023 年单三季度实现营业收入/归母净利润/扣非净利润5.69/0.5/0.38 亿元,同比45.92%/48.56%/26.3%。

      核心观点

      收入延续高增速态势,三季度全品类实现增长、鹌鹑蛋表现亮眼。

      分产品看,鱼制品延续了上半年以来的较好表现,保持了快速增长态势;蛋制品动销积极、市场反馈良好,处于大单品快速放量期,单季度销售突破了亿元大关,有望培育成为公司第二个十亿级大单品;肉干、豆制品保持稳定增长。分渠道看,经销渠道表现良好,公司不断扩大网点布局、提升单店产出,与经销商合力加强市场推广、效果显著;零食专营基于公司整体战略保持稳定发展,今年将全面建立与中大型零食系统合作。线上渠道在抖音快手、美团等新媒体平台推动下实现高增。

      毛利率同步大幅改善、环比进一步修复,销售费用率因销售人员相关费用、品牌推广费与平台推广服务费增加而上升。23 年前三季度,公司毛利率/归母净利率为26.47%/8.92%,分别同比0.43/-0.03pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为11.44%/3.78%/1.88%/-0.4%,分别同比0.9/-1.38/0.04/0.79pct。23 年单三季度,公司毛利率/归母净利率为26.8%/8.8%,分别同比+3.22/+0.16pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为11.94%/3.77%/1.98%/-1.14%,分别同比+3.02/-0.64/+0.17/-0.03pct。

      展望全年,大单品矩阵清晰、品牌势能持续累积,业绩有望进一步上行。小鱼干原材料稳定、高价库存已于上半年消化完毕,从下半年新鱼汛期采购价格来看较去年高点呈下行趋势,成本端如期改善、毛利率预期平稳,同时公司启动品牌升级战略,在西安试点高端小鱼产品,目前反馈积极;公司产品矩阵清晰聚焦,从产品工艺、配方、包装等多方面不断升级迭代鹌鹑蛋产品,打通产业链上下游,一方面加强与上游养殖合作、保证原料品质与稳定性,另一方面通过鹌鹑蛋打开散称渠道,不断加强终端铺货率。大包装战略持续推进,产品升级后将抬升出厂价、解决渠道拓展痛点,从量价两方面推动收入端提速。

      盈利预测与投资建议

      公司业绩持续超预期,根据三季报情况略上调23 年收入/归母净利润预测至20.72/1.85 亿元(原预测值为19.81/1.84 亿元),同比+41.69%/48.2%,维持24-25 年收入增速预测不变,2024 年收入/归母净利分别25.61/2.52 亿元(原预测值为24.49/2.42 亿元),同比  23.6%/36.57%;2025 年收入/归母净利分别30.57/3.21 亿元(原预测值为29.24/3.08 亿元),同比19.4%/27.38%,对应未来3 年EPS 分别为0.41/0.56/0.71 元,对应当前股价PE 分别为27/20/16 倍,维持“买入”评级

      风险提示:

      食品安全风险;下游需求不及预期;原材料价格波动风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待!

明日大盘网——个股分析栏目,提供最权威的明日大盘行情查询分析,最新股市在线行情,今日大盘在线行情,个股分析,股票经验等全方位的资讯服务。
总篇数
142835
点击量
716583225