事件：2024 年1 月29 日，公司发布2023 年年度业绩预增公告，预计2023 年年度实现归属于母公司所有者的净利润3.6 亿元到4.3 亿元；预计2023 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.8 亿元到3.5 亿元。

    　　公司归母净利润预计高增，同比增长68.12%到100.81%。根据公司业绩预增公告，公司全年归母净利润实现高增。预计2023 年年度实现归属于母公司所有者的净利润3.6 亿元到4.3 亿元，与上年同期相比，增加1.46 亿元到2.16 亿元，同比增长68.12%到100.81%。预计2023 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.8 亿元到3.5 亿元，与上年同期相比，增加1.97 亿元到2.67亿元，同比增长235.68%到319.60%。

    　　空气悬架系统产品开拓顺利，已获多家知名主机厂定点。公司是国内较早实现空气悬架量产的少数供应商之一，目前已有多款空气悬架系统产品顺利获得包括理想、蔚来、比亚迪等多家国内外知名主机厂的多款平台车型的项目定点，形成了优质客户群，订单需求处于不断释放阶段。根据公司公告，截至2023 年10 月，公司共获得7 个主机厂的15 个车型空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧项目定点，2 个主机厂的2 个车型空气悬架控制器项目定点， 3 家车企7 个车型项目的空气悬架系统供气单元（ASU）项目定点（截至2024 年1 月），以及13 个主机厂及一级零部件供应商的35 个车型储气罐项目定点。根据公司公告，公司拟通过向不特定对象发行可转换公司债券建设年产482 万支的空气悬架系统部件智能制造项目、空气弹簧智能制造项目以及汽车减振系统配件智能制造项目。通过产能的积极建设，公司有望提升自身交付能力，实现加速成长。

    　　积极投入传感器以及ADAS 业务，仍有较大长期成长空间。公司积极加大对于智能化方向零部件投入。传感器业务方面，公司积极拓展国内客户，同时也加大国际化布局，2023 年，公司在匈牙利投资 1500 万欧元的传感器生产园区投入使用，进一步扩大传感器业务全球布局。ADAS 业务方面，公司借助自身在视觉传感器和控制器的研发积累，形成智驾传感器、域控制器及智驾算法的全栈研发能力，目前公司已经获得国内头部车企的多个车型的ADAS 解决方案定点，不断打开新的成长空间。

    　　盈利预测与投资建议：考虑到公司客户开拓较为顺利，同时积极加大对空悬业务的投入，我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.97、5.50、7.13 亿元，根据2024 年1 月29 日收盘价43.03 元计算，对应PE 估值分别为22.96、16.58、12.79 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：汽车销量不及预期、整车厂价格竞争加剧、国产替代不及预期、项目定点落地不及预期、产能建设进度不及预期等。

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