江南水务(601199）

水务行业方兴未已

公司主营业务是自来水制售、工程安装及相关水处理业务。1）供水是持续、稳健的行业：经济发展和城市化推动用水量不断增长，居民对健康饮用水有高质量的诉求，再加上水资源匮乏的同时水污染加剧，更加凸显了水资源的供求矛盾。此外，与国际水价水平相比，中国水费便宜，目前中国水费仅占个人收入的1.2%，国际水平为4%左右，水价仍有较大的上涨空间。2）政策支援力度加大，污水处理行业景气度高涨：新《环保法》、《水污染防治行动计划》、《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》等政策相继出台。“十三五”期间，城镇污水处理设施提标改造投资市场巨大，建设投资额约5829 亿元，较“十二五”时期高出35.6%。在密集政策的拉动下，污水处理各细分领域所蕴藏的巨大市场体量亟待释放。

优势供水业务稳健增长，工程安装业务快速发展

自来水业务方面，2016 年上半年收入为2.31 亿元，同比增长4.1%，收入占比为40.2%，毛利率约为50%。截止2015 年公司拥有4 座地面水厂，总设计能力为116 万吨/日。公司自来水水源取自长江水，水源水质属地表II 类，水质优势明显。公司拥有江阴市供水的特许经营权，并且覆盖了从水源取水、自来水净化、自来水销售及售後服务的完整供水产业链。2016 年1 月1 日江阴市居民生活用水阶梯水价制度已开始实施；同时公司还在加快农村供水管网改造，统筹城乡供水一体化发展，提升供水主业服务水平。

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