仅仅依靠596头牛，2020年的著名“妖股”天山生物(300313.SZ)极短时间内股价就暴涨近5倍！如今，另一家养牛大户鹏都农牧(002505.SZ)宣布，准备大手笔投资买20万头种牛，并为此狂砸34亿元。

　　但如此巨额采购资金从何而来？是不是在“吹牛”？鹏都农牧只字未提，并且任性地表示：“(协议)无需提交董事会或股东大会审议”。

　　6月15日鹏都农牧股价上涨2.68%，报收2.30元/股，公司总市值约146.6亿元。

　　同样是养牛，天山生物养500多头牛，股价曾经涨了近5倍；而鹏都农牧宣称要养牛20万头，为何股价没啥动静呢？

　　砸34亿，购买20万头进口肉种牛

　　鹏都农牧6月14日晚间公告称，为了推动肉牛产业快速发展，扩大优质肉牛来源，公司和全资子公司瑞丽市鹏和农业食品发展有限公司(以下简称“瑞丽鹏和”)于近日与北京雄特牧业有限公司(以下简称“北京雄特”)签订《进口牛框架协议》，计划向北京雄特采购进口肉种牛200,545头(数量允许上下浮动15%)，总金额33.9亿元，协议有效期至2021年12月。

　　其中，能繁母牛20万头，公牛545头。进口国家为：新西兰、乌拉圭、澳大利亚、智利。进口能繁母牛为青年海福特杂交牛、青年安格斯杂交牛等主要为以肉牛为父本的杂交母牛、娟荷牛；进口公牛以安格斯或海福特等肉牛品种为主。这些杂交牛都是世界级的优良肉牛品种。

　　鹏都农牧的公告还介绍了北京雄特的基本情况。该公司成立于2009年6月26日，注册资本4000万元，为从事活畜进口、饲养、繁育及牛肉加工和销售的大型畜牧企业，拥有多个经海关批准的进境牛、羊、猪指定隔离检疫场，进口种牛数量、质量均列行业前茅。北京雄特凭借多年从事种畜国际贸易的雄厚实力和丰富经验，与世界多家供应商建立了长期战略合作伙伴关系，有充足的牛源和船运保证。其履约能力较强，履约风险较小。另外，鹏都农牧称与北京雄特不存在关联关系。

　　由于进口能繁母牛的价格随时可能波动，公告还确认，合同双方每3个月根据市场因素变化、各方牧场的完成情况、政府要求、政策变化等修正调正到场价格。

　　巨额采购资金从何而来？

　　按照框架协议简单计算，鹏都农牧买的这批进口肉种牛单价为1.69万元/头。有投资者因此质疑，这价格是不是太离谱了？

　　红星资本局联系上市公司未果，于是改向养牛大户请教。山东鼎鑫牧业合伙人王涛表示，这价格并不离谱，牛是大型家畜，一些良种肉牛体重可达七八百公斤。而牛肉市场价格一直稳定，不像猪肉那样大起大落，近期牛肉价格稳定在34元/公斤左右，一头优秀肉牛甚至能卖2万多块钱，这吸引了不少养猪大户开始转行养牛。

　　还有投资者质疑，鹏都农牧本次计划采购进口肉种牛耗资高达33.9亿元，如此巨额资金从何而来？鹏都农牧对此只字未提，这也令人生疑。

　　从公司财报来看，鹏都农牧并不算可以任性花掉几十亿的“土豪”。红星资本局查阅公司2020年财报发现，全年实现营业收入134.46亿元，同比下滑0.31%；归属于上市公司股东的净利润1847.31万元，同比下滑70.21%。2021年一季报显示，公司货币资金为13.17亿元，应收账款为33.58亿元，预付款项为13.61亿元；短期借款为16.31亿元，应付账款为39.63亿元，合同负债14.49亿元。

　　从鹏都农牧的这些财务数据不难看出，34亿元对于这家公司来说绝非一件小事，光靠公司自有资金无能为力，是否会考虑融资手段？更让人不解的是，鹏都农牧在公告中称，此次框架协议属于公司的日常经营活动，公司依据内部管理制度和相关规则的规定履行了相应的审批程序，“无需提交董事会或股东大会审议”。

　　这又让投资者感到困惑，如此巨额资金支出，却不让董事会或者股东大会审议，又是什么理由？有投资者希望上市公司能够交待清楚，消除疑虑，而不是“任性砸钱，你们别管”。

　　肉牛养殖是“蓝海”，但风险也不小

　　鹏都农牧今年1月才更名，曾用名“大康牧业”、“大康农业”，早期主营业务有生猪养殖、饲料销售，后来增添了肉羊、肉牛、乳业等板块。到2016年，公司发展战略有所调整，将原有传统的生猪业务进行托管，淡出了公司主营业务，渐渐将肉牛板块作为战略发展方向之一。

　　公司2020年财报称，计划通过3-5年的培育和发展，通过从新西兰、澳大利亚、智利、乌拉圭等非疫区引进150万-200万头优质能繁母牛，采取标准化规模养殖示范、“公司+农民合作社+服务+金融”的商业模式，实现公司在云南的肉牛全产业链发展。

　　这也意味着，此次采购的进口牛约20万头，还远非公司的最终目标。如果完全达成目标，鹏都农牧未来几年总投入将达到258亿-338亿元，这样的投入可谓惊人。

　　如今，养猪行业已成一片“红海”，但肉牛养殖行业仍是“蓝海”市场。随着城乡居民收入水平的不断提高，食品文化和饮食结构逐渐改善，低脂肪高蛋白的牛肉消费呈快速上升态势。

　　与今年以来猪肉价格持续下跌的走势相比，牛肉价格长期表现稳定，且一直保持高位。红星资本局从最新一期全国农产品批发市场监测周报发现，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.04元/公斤，继续下降；但牛肉平均价格为76.90元/公斤，继续维持高位。

　　不过肉牛养殖格局仍然以散养为主，产业在国内仍处于初级发展期。由于养牛比养猪的养殖成本要高很多，加之难以快速繁育导致存栏提升缓慢，母牛通常一次只能生一头小牛犊，不会像猪一次能生很多小猪，也不会像养猪那样6、7个月就能快速出栏，这也导致一些养牛企业往往出现亏损，行业风险并不比养猪小。

　　以西部牧业(300106.SZ)为例，早年曾推出“乳肉联动”计划，公司在乳业之外加码肉牛产业，但肉牛业务却在2016年到2018年连续三年亏损，且越亏越多，到2019年西部牧业干脆放弃了这部分业务，专注于乳业板块。目前，该公司已经没有肉牛养殖业务。

　　鹏都农牧要大举养殖肉牛，而且规模如此巨大，前景究竟如何，不妨拭目以待。

（文章来源：红星资本局）