提示:投资有风险,请谨慎操作!本站广告均来自于外部链接,并非本站内容!
拓展生态照明,为整体方案解决能力加把劲
发布时间: 2017-06-08 09:17
4
碧水源(300070)

事件:公司拟以 8.49 亿元收购良业环境 70%股权,良业环境承诺 2017、 2018 、 2019 年度归母净利润分别不低于 1.65、 2.06、 2.58 亿元,三年累计承诺净利润不低于 6.29 亿元。我们的评论

拓展生态照明业务,提升整体方案解决能力: 公司公告拟以 8.49 亿元收购良业环境 70%股权,良业环境主营业务为城市照明节能技术、水务、园林、机电、环境保护及节能领域建设及管理的技术开发, 商业模式及客户与公司基本一致,通过收购良业环境, 与公司原有业务可形成协同作用; 1)拓展公司在生态照明领域的业务,提升为已有客户提供更多领域的整体解决方案的能力,为特色小镇及城市整体服务发展提供综合服务, 扩大公司的业务版图; 2) 为城市打造城市景观、旅游提供支撑,在开拓 PPP 市场上可增加新的服务内容。

外延并购进入危废领域, 延伸环保产业链。 公司 6 月 2 日公告以 7500 万收购冀环公司、定州京城环保 100%股权,以此进入危废领域,这两家公司目前具有危废等焚烧处置规模约 9500 吨/年,废活性炭处置规模为 1.5 万吨/年及再生活性炭销售约 3000 吨/年。若按处理价格 3000 元/吨计算,危废可贡献收入2850 万元,未来规划至 2020 年将扩充至 2.9 万吨/年的焚烧处置能力, 则危废业务将贡献收入 8700 万元。由于处理危废需要取得危废牌照,而取得牌照的审批周期比较长,通过收购可以帮助公司直接切入危废领域,完善产业链的布局。而且目前危废行业仍然处于高景气阶段,危废处置价格仍存在上升空间,危废处置未来可成为公司新的利润增长点。

订单充足, 全年业绩有望高增。 公司 2016 年新增订单约 335.7 亿,其中 EPC、BOT 类订单分别新增 139、 195.6 亿, 公司一季度新增订单共 96.3 亿,其中EPC、 BOT 类订单分别新增 39.8、 56.5 亿,随着订单的执行数量增加,公司也会逐步确认收入,为提升公司业绩提供有力保障。 此外,受益雄安新区建设,公司或有机会参与白洋淀地区水治理, 未来相关订单有望落地。

投资建议:我们预计公司 2017、 2018 年实现归母净利润 25.3 亿、 37.2 亿,对应估值分别为 24X、 16X。公司为水处理龙头, 膜技术水平领先, 在手订单充足, 业绩有望持续高增, 维持 “ 买入”评级。

风险提示:项目建设不达预期

更多精彩大盘资讯敬请期待!

明日大盘网——个股分析栏目,提供最权威的明日大盘行情查询分析,最新股市在线行情,今日大盘在线行情,个股分析,股票经验等全方位的资讯服务。
总篇数
120865
点击量
594986560