公司重卡销量增速中枢仍维持高位公司发布产销快报，5 月份公司销售重卡13180 辆，同比大幅增长69.5%，增速中枢仍维持高位，环比增长3.6%；今年1-5 月份，公司累计销售重卡51495 辆，同比增长77.2%。

行业高景气度下公司重卡销量持续高增长我们认为，公司17 年半年报业绩值得关注。同比方向来看，公司重卡销量维持高增长，增速水平超市场年初预期，环比方向来看，今年公司4、5 月份重卡销量环比增速持续为正，08 年以来唯有全年销量同比增长13%的13 年有此表现。根据我们对重卡行业订单、库存等的跟踪情况，目前行业高景气度仍在。

工程车提供短期销量弹性，T 系列车是公司长期看点近期公司重卡销量的高增长与其工程车的反弹有一定关系，我们认为，短期来看工程车将提供销量弹性，中长期来看，源自曼技术平台的T 系列新车在未来5-8 年内仍将维持极强的竞争力，公司未来产品结构的上移仍将继续，T 系列车是公司长期看点，未来将带动公司竞争力和盈利水平进一步提升，贡献业绩弹性。

投资建议公司是国企改革潜在标的，长期来看，在重卡行业大功率化、中高端化趋势下，T 系列车将提升其盈利水平，公司业绩富有弹性；短期看，治超红利远未结束，公司17 年有望继续受益。我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.87 元、1.14 元、1.51 元，维持“买入”评级。

风险提示公司产品销量不及预期；货车查超新规监管力度不及预期。

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