推陈出新人工智能新产品，打开未来营收新增长点。公司以技术为核心，为金融机构提升无缝连接业务能力， 6 日发布四款人工智能产品：智能资讯 FAIS、智能投顾 BiRobot3.0、智能投资 iSee、智能客服。人工智能在金融行业应用将逐渐降低金融服务成本，覆盖广阔长尾人群，普及趋势下，公司的人工智能产品将成为公司未来营收的重要新增长点。

资本市场业务线维持高增长，产品竞争力具备高护城河。 2016 年资本市场业务营业收入为 15.3 亿元，同比上涨 16.25%，占 2016 年总收入的 71%。在各个细分产线中，不断替换竞争对手产品（自身未被竞争对手替换），产品实力优异，市场份额基本列细分行业第一。 持续较高投入研发不断提升产品性能，同类产品竞争力具备高护城河。

技术是金融业精细发展的刚性需求。 无论监管收紧周期或鼓励创新周期，均有刺激技术投入因素。金融监管收紧周期下，效率竞争成为重心，投入技术以降低边际成本。金融创新周期中，将涌现大量新企业建设 IT系统的需求、及老企业业务创新提升对 IT需求。2017Q1收入增速 31%，下游需求好于市场预期。

外延拓展公司金融科技布局。 投资美国区块链公司 Symbiont（400 万美元， 4.65%股份），进入美国区块链技术创新领域。投资控股北京商智（1216 万， 31%的股份），助力智能投顾产品线，完善信托行业 IT产品线。

盈利预测和投资评级： 维持买入评级。 预计公司 2017-2019 年净利润为 4.72 亿、 6.03 亿、 7.54 亿元， EPS 分别为 0.76、 0.98、 1.22 元，当前股价对应市盈率估值分别为 56、 43、 35 倍，买入评级。

风险提示： 1） 人工智能业务进展低于预期； 2）同行竞争加剧带来的投入不确定性风险； 3） 系统性风险。

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