投资要点：

    　　维持增持评级。考 虑核酸检测持续贡献增量，上调2021~2023 年EPS 预测至4.13/3.90/4.51 元（原为3.30/3.34/4.07 元），参考可比公司估值，给予2022 年PE 50 X，上调目标价至195.0 元，维持增持评级。

    　　业绩符合预期。2021H1 公司实现营业收入54.55 亿元（+57.01%），归母净利润10.59 亿元（+90.55%），扣非归母净利润10.29 亿元（+91.43%），规模效应和项目结构优化提升毛利率1.59pct 至46.36%，业绩符合预期。

    　　新冠检测贡献增量，高端特检持续发力。2021 H1 公司核酸检测累计检测量超过 9900 万人份（2021Q1/Q2 分别3000/3700 万人，贡献收入约11.54/9.56 亿元）。国内常态化防控需求下新冠检测有望持续贡献增量。常规业务恢复良好，2021H1 实现收入33.46 亿（+47.60%，较19 年+31.57%），21Q1 和Q2 分别较20 年+78%/+30%（较19 年+31%/+32%）。重点疾病诊断业务持续发力, 2021H1 血液疾病诊断收入较20 年 +39.90%（较19 年+69.64%）， 实体肿瘤诊断收入较20 年 +57.11%（较19 年+57.48%），神经及临床免疫诊断收入较20 年 +56.52%（较19 年+54.22%）。客户结构不断优化，三级医院收入占比（不含新冠）达 34.48%，同比增长 1.75 pct。

    　　互联网医检和数字化转型顺利推进。目前已建成线下采样点及护士上门服务相结合的双重采血服务网络，并已与各大头部平台达成合作，进一步推动互联网医检发展。并通过生物医学技术与新一代信息技术的融合，有序推进公司数字化转型建设，并逐步落实“两库一中心一基地”建设规划。

    　　风险提示：新冠疫情发展不确定；常规业务恢复和新业务拓展低于预期。

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