事件：公司于 2017 年 7 月 22 日下发《关于调整 52 度国窖 1573 经典装价格体系的通知》，将国窖 1573 经典装的出厂瓶价由 680 元提升至 740 元，每瓶增加60 元，提价幅度 8.8%； 此外， 计划外和团购的建议价格为 810 元。此次提价是较 2017 年 3 月提价以来的第二次提价：第一次提价中，国窖 1573 的出厂瓶价由 560 元提升至 680 元。

如果说 2016 年是国窖 1573 稳价增量的一年， 2017 年则是量价齐升、将高增长推行下去的一年。 2017 年，预计国窖 1573 的销量大概 3300 吨，同比增长 25%；预计国窖 1573 的出厂吨价大概调整至 148 万元，年内两次提价后累计升幅 32%。量价齐升作用下，国窖 1573 的销售收入将会大幅增长：预计 2017 年达到 48 亿元，较 2016 年增长 65%，延续了 2016 年 89%的高增长态势。 我们认为，国窖 1573在 2018 年仍然能够保持 20%以上的消费增速，达到 3900 吨的销量；如果 1573的出厂价格稳定在 740 元，则收入至少也能保持 20%以上的较高增速，达到 58亿元左右。 2016 年，国窖 1573 为公司贡献了 35%的收入、超过 50%的利润；预计 2017 年，国窖 1573 可贡献 50%的收入、接近 60%的利润。国窖 1573 是公司的最大单品，在 1573 的高速增长下，公司的总收入在 2017 年突破百亿元大关，问题不大。

公司的中档白酒窖龄和特曲，于 2016年经历了量价齐升的过程：销量增长近 60%，价格提升 10%，收入同比增加超过 70%，达到 28 亿元。 2017 年是一线高档白酒纷纷提价的一年，提价浪潮尚未轮动至中档价位白酒。所以，预计公司的窖龄和特曲在 2017 年应不会有提价安排。但是，鉴于中档白酒消费仍然趋涨，尤其在家宴和喜宴市场中，故我们预计 2017 年窖龄和特曲仍在销量和收入方面维持25%以上增长。

盈利预测：预计公司 2017、 2018、 2019 年的 EPS 为 1.90、 2.26、 2.85 元，同比分别增长 38.69%、 18.95%、 26.11%。参照 2017 年 7 月 24 日的收盘价 52.59元，对应的 PE 分别为 27.7、 23.3、 18.4 倍。我们维持对公司的“买入”评级，给予年内 60 元的目标价格。

风险提示： 宏观环境深刻影响白酒消费；包材价格飙升对提价效果有所折扣

更多精彩大盘资讯敬请期待！