本报告导读：

    业绩符合预期，政策的更新和变化仍是公司业绩主要驱动力。公司坚持国际化战略，海外并购取得重要进展。

    投资要点：

    维持目标价 94.01 元，维持“增持”评级。考虑到公司非经常性损益的波动，上调2021、2022 年盈利预测，略微下调2023 年盈利预测，预计2021-2023 年公司净利润分别为17.28（+4.40）、18.14（+1.45）、23.02（-0.61）亿元。维持94.01 元目标价，维持“增持”评级。

    收入增速符合预期，非经营性收入大幅增加。报告期内公司实现营业收入20.52 亿元，同比增长26.72%，接近预告上界，实现归母净利润7.15 亿元，同比增长108.05%，略超预告上界，业绩符合预期。

    公司扣非净利润3.00 亿元，同比增长4.58%，非经常性损益中，主要为投资收益和金融资产公允价值变动，大幅提升当期表观利润。

    交易规则以及品种的变化仍是公司业绩主要驱动力。公司收入中，零售和资管IT 仍是公司最重要的收入来源，上半年深交所中小板、主板合并，以及公募REITs 的试点，催生了公司产品针对资讯数据接口、计算口径和逻辑、行情市场分类等进行调整和改造需求。两大业务收入合计增速接近30%，处于近年来较高水平，持续政策更新下，公司增量业务拓展可期。

    坚持国际化战略，为成为全球金融IT 巨头打好基础。引进来和走出去方面，公司通过恒生利融与Finastra 达成战略合作，共同开拓大陆和香港地区的资金交易系统业务。买下来方面，公司成为马来西亚领先的交易解决方案供应商N2N 的重要股东，持股比例23.66%。

    风险提示：政策与监管风险，公司投资失败风险。

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