事件：公司拟向70 名激励对象授予170 万份股票期权，拟向2,264名激励对象授予2400 万股限制性股票，拟共向激励对象授予权益总数为不超过2600.32 万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额230052.53 万股的1.130%。

    　　基于前期董事长大手笔包揽定增，此次进一步对70 位核心骨干实施股票期权激励计划，充分体现公司对AI 落地的信心。公司实际控制人刘庆峰先生曾于2020 年大笔认购公司股权，而本次激励计划，公司持续拟向70 名核心骨干授予170 万份股票期权，以及2,264 名激励对象授予2400 万股限制性股票。近年来多次行为均彰显了其对人工智能行业和公司未来发展前景的坚定信心，有利于公司长期稳定发展。

    　　股票期权方面：公司拟向70 名激励对象授予168.30 万份股票期权（占总股本0.073%），行权价格为每份52.95 元（当前53.10 元/股）。

    　　限制性股票方面：公司拟向2264 名激励对象授予2432.02 万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.057%，授予价格为26.48 元/股。

    　　摊销费用方面：本次的期权和限制性股票合计的摊销费用为2.7 亿元，2021 年摊销0.29 亿元。

    　　激励分三年实现三级跃升，较于去年考核力度显著提升。公司本次激励计划的行权考核年度为2021 年-2023 年三个会计年度，计划授予170 万份的股票期权于70 名骨干；与计划授予2400 万股限制性股票，激励对象共计2264 人，包括但不限于公司高级管理人员、核心技术（业务）人员、中层管理人员以及各子公司的中高层管理人员和核心技术（业务）人员。同时考核指标计划 以2020 年营业收入为基数，2021-2021 年度定基增长率分别不低于30%、60%、90%。相比较2019考核力度有着明显提升，对激励约束力进一步提高。

    　　利润率显著提升，人工智能2.0 阶段以人均效益为中心再获验证。

    　　公司进入人工智能2.0 战略阶段以来，有力控制人员费用增长，公司上半年营收增长45.28%，销售费用9.96 亿元，同比增长22.06%，管理费用4.15 亿元，同比增长28.25%，公司在营收保持稳定增长的基础上，净利润率同比显著提升。

    　　讯飞音乐充分补全消费者事业部拼图，构建重视科技的AI 音乐厂牌。讯飞音乐出品的歌曲总播放量突破200 亿次，播放过亿歌曲30余首，QQ 音乐、酷狗音乐及网易云音乐热歌榜上榜歌曲已达数百首。讯飞音乐与上海音乐学院・音乐工程系达成战略合作，并挂牌成立“音乐工程系 ・ 讯飞音乐联合研发中心”。依托上海音乐学院在音乐专业领域的理论研究与人才培养优势，以及科大讯飞在人工智能领域多年的技术以及产学研优势，AI 音乐联合研发中心将进一步探索AI+音乐在辅助音乐创作与教育方面的应用。在各大音乐厂商面临反垄断的背景下，讯飞音乐依托词曲创作交易平台“词曲家”等AI能力，有望走出新厂牌的道路。

    　　投资建议：公司作为国内人工智能龙头企业，各行业人工智能应用突飞猛进，正进入人工智能2.0 战略阶段，多点开花布局已然形成，人均效益有望显著提升。预计2021-2022 年EPS 分别为0.90 元、1.36 元，维持“买入-A”评级。

    　　风险提示：新业务进展不达预期。

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