业绩略超预期，项目进程稳步推进，显示材料未来可期，维持买入评级。

    　　支撑评级的要点

    　　业绩略超预期。2021 年前三季度公司实现营收32.25 亿元，同比增长65.41%，主要系境外子公司MP Biomedicals,LLC 新冠抗原快速检测试剂盒产品在本期发生销售业务；归母净利润4.93 亿元，同比增长41.34%；扣除非经常性损益的净利润4.73 元，同比增长41.16%。公司三季度业绩大幅增长，继续创新高。三季度单季度实现营收14.15 亿元，同比增长101.25%；归母净利润1.91 亿元，同比增长44.92%。公司前三季度销售毛利率与销售净利率同比有所下滑，分别为36.63%和16.74%。业绩略超预期。

    　　沸石系列环保材料项目稳步推进。根据公司公告披露，目前公司沸石系列环保材料的理论产能为7,850 吨/年。公司于2018 年启动了沸石系列环保材料建设项目，计划新增7,000 吨/年的产能，其中4,000 吨/年的产能为ZB 系列沸石，3,000 吨/年的产能为MA 系列沸石。目前已投资建设的4,000吨/年的车间进展顺利，其中一个产能2,000 吨/年的ZB 系列沸石车间已于2021 年上半年达到预定可使用状态。我国国六标准执行后，国内汽车尾气排放用沸石环保材料需求空间得以释放。公司在高端车用沸石系列环保材料领域技术和生产能力等方面具备全球领先地位，沸石系列环保材料产销量有望持续增长。

    　　OLED和PI光刻胶材料等未来可期。公司8月在投资者互动平台表示OLED成品材料通过下游厂商验证，已经实现供货并产生收入。OLED 和环保材料业务有望为公司营收带来新增量。另一方面，近年来公司在聚酰亚胺材料、光刻胶材料、锂电池电解液添加剂等多个领域积极布局，力争突破“卡脖子”技术难题。

    　　估值

    　　维持盈利预测，预计2021-2023 年每股收益分别为0.77 元、0.98 元、1.15元，对应PE 分别为26.4 倍、20.8 倍、17.6 倍。维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　项目投产不及预期；产品价格大幅波动、汇率风险。

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