事件：

1、 公司 2017 年 1-9 月实现营收 53.24 亿元，同比增长 33.53；归属母公司股东净利润 3.88 亿元，同比增长 33.03%；扣非后归属母公司股东净利润 3.51 亿元，同比增长 38.35%。

2、预计 2017 年度实现归属上市公司股东净利润 4.69-5.86 亿元，同比增长 20%-50%。

点评：

募投产能释放，单季度营收创历史新高

公司 Q3 实现营收 20.11 亿元，同比增长 33.28%，环比增长 10.07%，创历史新高； 归属母公司股东净利润 1.33 亿元，同比增长 19.07%。 募投项目产能释放，带动公司业绩快速增长。

原材料成本上升， 影响毛利率水平

Q3 公司产品毛利率 15.45%， 同比降低 2.4 个百分点，环比降低 4 个百分点。由于包括晶圆在内的原材料价格大幅上涨，成本提升影响公司毛利率水平。同时由于生产经营周转的原材料增长， Q3 公司存货为 15.26 亿元，较 2017H1 的 11.12 亿元增长 37%。

盈利预测及评级

预计公司 2017~2019 年 EPS 分别为 0.25/0.35/0.48 元， 按最新收盘价对应 PE 分别为 32.0/23.3/16.8 倍。我们看好公司优异的盈利能力以及长远技术储备和布局，继续推荐，给予“买入”评级。

风险提示

景气度下降风险；主要客户转单风险； 原材料价格上升风险

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