公司发布三季报，延续快速成长势头

公司发布2017Q3 季度报告，2017Q1-Q3 公司实现营收24.8 亿，同比增64.9%，归母净利润7.15 亿元，同比增106.4%。其中2017Q3 单季度实现营收10.5 亿，同比增43.2%，归母净利润3.12 亿元，同比增71.0%，位于业绩预报指引区间中值偏上位置，符合市场预期。整体来看，公司在报告期内快速增长势头不减，多元化业务进展顺利。报告期内公司始终坚持大客户战略、立足射频领域，在份额提升的同时，推进品类扩张，推动了主营业务的快速成长，在射频屏蔽件、无线充电等业务上实现了快速成长。

公司在多个维度上积极布局，长期看成长路径清晰

天线方面，全面屏应用趋势确立，净空区域狭小对天线设计提出更高要求，利好行业内具备Know-how 能力的龙头企业；无线充电方面，未来渗透率有望快速提升，公司已实现产业链纵向布局，目前已量产供货NFC+无线充电+移动支付一体化模组，国内客户导入进展顺利，未来有望在高端品牌机型实现突破；射频前端领域，公司通过与中电55 所合作，战略布局SAW 滤波器，滤波器行业在5G 时代具有很强成长，且目前国产化率很低，未来公司有望打开滤波器国产化市场，进而拥抱5G 风口打开业务新空间。

盈利预测与评级

我们持续强调，公司未来几年的业绩驱动力来自于“核心客户份额提升+品类扩张+产品升级”，我们预计公司 17-19 年 EPS 为1.03/1.64/2.24 元，按最新收盘价计算对应PE 为48.1/30.2/22.1 倍。我们看好公司未来向业务多元化积极迈进，升级换挡成为平台型企业，维持“买入”评级。

风险提示

滤波器、无线充电项目进展不及预期；行业竞争加剧风险。

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